硅铁
- 观点：供需双增但供需差快速收敛，短期基本面博弈加剧，等待供需矛盾积累。供应端，产量回升至历史同期高位水平，区域间利润水平差距显著缩小。需求端，铁水产量环比小幅下滑，整体水平仍维持在高位，但边际增长有限。非钢需求方面，金属镁市场成交放缓，价格下跌，短期情绪影响下游采购有所走弱，但镁锭产量环比增加，短期利润情况尚可，需求长期可期。不锈钢成本持续推升，若高成本持续传导，不排除5月排产出现环比下调短期硅铁需求边际增速继续放缓。成本方面，兰炭价格持稳运行，关注4月结算电价变化。展望后市，硅铁供需差加速收敛，在需求边际增长有限的情况下，警惕供应过快增长，短期或有减产定价的需求。预计硅铁价格震荡偏弱运行，区间参考5400-5900。
- 策略：考虑逢低买入硅铁空锰硅。
- 核心数据：Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率30.28%，日均产量16145吨。五大钢种硅铁周需求（70%）20165.6吨。截止4月24日，全国库存量57220吨。
- 研究结论：预计硅铁价格震荡偏弱运行，区间参考5400-5900。
锰硅
- 观点：短期锰硅多空因素交织，复产重新积累供需矛盾。供应端，锰硅供应维持低位，本周产量延续回升趋势，以内蒙及宁夏复产为主，南方产区变化有限。前期减产并未有效缓解供需矛盾，短期在需求边际增长有限的情况下，需压缩利润调节供应。需求端，铁水产量环比小幅下滑，整体水平仍维持在高位。近期成材供需矛盾有所积累但相对有限，短期硅铁炼钢需求仍将维持高位但边际增长有限。成本方面，近期锰矿供需维持平衡态，下游合金厂复产叠加节前补库，港口库存持稳。但南非发货量有所下滑，且海运费处于历史同期高位水平，锰矿价格仍有支撑，关注新一轮外盘报价情况。综合来看，锰硅供应依旧是压制价格反弹的核心因素，且在需求边际增长有限以及库存仍处于高位的情况，供应压力逐步抬升，成本端锰矿支撑减弱，短期价格承压运行，预计锰硅价格震荡偏弱运行，区间参考5800-6300。
- 策略：考虑逢低买入硅铁空锰硅。
- 核心数据：Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率30.86%，日均产量24797吨。五大钢种硅锰周需求（70%）123752吨。截止4月23日，全国库存量377000吨。
- 研究结论：预计锰硅价格震荡偏弱运行，区间参考5800-6300。
