能源价格居高不下，国际棉价受到支撑

软商品日报总结

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面表现

• 美白糖收14.1，涨跌幅1.44%。
• 美棉花收79.56，涨跌幅0.23%。

供需分析

• 白糖：北方甜菜糖厂已全部完成生产；南方甘蔗糖主产区广西进入收榨阶段，云南预计持续至5月底。整体市场运行平稳。广西和云南截至3月底累计产糖量分别为740.7万吨和213.4万吨，产糖率超预期。国际市场预计2025/26年度巴西、印度、泰国等主要生产国将增产，全球食糖供需仍将维持宽松态势。需关注中东局势、全球原油市场波动及巴西2026/27年度甘蔗制糖比变化等因素。
• 棉花：新疆棉区气温高于历史平均水平，播种进度达25.4%，较去年同期提前11.3个百分点。纺织行业“金三银四”旺季，中东冲突推高国际油价，化纤原料成本上升，棉花比价优势明显，棉纺企业采购意愿增强。预计国内棉价将维持高位震荡。

库存仓单

• 郑糖仓单18066.0张，涨跌幅1.69%。
• 郑棉仓单12345.0张，涨跌幅-0.27%。

结论

• 白糖：国内产糖量超预期，国际市场供应宽松，未来需关注中东局势、原油市场及巴西制糖比变化。
• 棉花：新疆棉花生长良好，需求回升及国际市场波动将支撑国内棉价高位震荡。

策略建议

• 观望为主

风险提示

• 全球贸易前景不明