甲醇周报：需求承压，甲醇价格震荡

需 求 承 压，甲 醇价 格震 荡20260426 期货交易咨询从业证书号：Z0019917期货从业资格号：F030915360769-22110802 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供需面概述 ◆库存：隆众资讯统计：本周，中国甲醇样本生产企业库存预计在37.51万吨，环比微涨预期；国产货源补充或仍维持偏高位置，进口表需维持弱势，但存大量出口预期支撑提货，整体来看，预计港口甲醇库存下降。 ◆供应：隆众资讯统计：本周，中国甲醇产量及产能利用率周数据预计：产量204.12万吨左右，产能利用率90.77%左右，较本期上涨；甲醇进口样本到港计划预估18.41万吨，其中非显性1万吨；内贸预估延续高位在4-5万吨附近。 ◆需求：隆众资讯统计：本周，各企业装置运行稳定，暂无计划内调整预期，整体开工率预计稳定；传统需求方面，甲醛开工率下降,冰醋酸、氯化物、二甲醚开工率上升。 ◆产业链利润：进口利润亏损缩窄，现为-152元/吨，内蒙古煤制甲醇利润较高，现为541元/吨，而华东甲醇制烯烃利润维持亏损，现为-562元/吨。 ◆煤价：国际供应偏紧，国内需求偏弱，电煤仍处传统淡季，受季节性用电需求偏弱及新能源发电挤压等因素影响，价格持稳。 观点及策略 ◆观点：煤价持稳，甲醇生产利润较好，成本端支撑减弱；中东局势多变，国际甲醇开工率降至46.9%，同比去年降近30%，甲醇进口供应偏低，春检时节，国内甲醇开工从高位小幅走低，甲醇供应紧张；甲醇制烯烃利润维持亏损，MTO开工率下降，传统下游利润较好，但终端接货力度有限，甲醇需求承压；国产货源补充偏高，进口表需维持弱势，港口去库放缓，但存大量出口预期支撑提货，甲醇港口库存下降预期仍较强，甲醇或高位震荡。 ◆单边及期权：逢低偏多操作。 ◆风险点：煤价、天然气、原油的走势；MTO的开工率变化情况；进口量变化情况。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 价格及走势：低位震荡，截止04月23日，5月合约，PP-3MA目前价差为-288逻辑：2026年PP仍将处于投产高峰期，PP供应压力较大，甲醇需求有韧性，甲醇进口缩量预期加剧，港口价格偏强。操作建议：暂时观望或逢高做空风险点：煤价、天然气大幅下跌 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期货与现货价格 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 现货价格：截止04月23日，江苏太仓现货价格为3255元/吨。基差：截止04月23日，相对09月合约的基差现为376元/吨。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 产业链利润 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 进口利润、内蒙与华东贸易毛利 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 天然气与焦炉气制甲醇生产利润 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 供应端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 据隆众资讯统计：上周(20260417-0423)中国甲醇产量为2023315吨，环比减少23180吨；装置产能利用率为89.98%，环比跌1.13%。 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯统计：截至2026年4月22日港口库存数据发布，周期内（20260416-20260422）中国甲醇样本到港量为20.99万吨；其中，外轮在统计周期内16.25万吨（全部显性；其中江苏显性5.85万吨）；内贸船周期内补充4.74万吨，其中江苏2.66万吨，来源安徽、湖北、西南、舟山；宁波0.5万吨，来源舟山；广东1.58万吨，来源海南八所。 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 3月，产能基数稳定在10627.5万吨/年。2026年，我国甲醇新增产能约620.7万吨，产能增幅约5.8%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯统计，2026年1-3月，甲醇表观消费量为2860万吨，增加7.2%。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯统计：MTO开工率为85.69%，环比降0.35%，华东企业装置负荷仍有下降，整体开工率继续下行。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 传统下游开工率下降。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 下游新产能投放偏高，对应甲醇消耗量为963万吨，,甲醇需求韧性犹存。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：截至2026年4月22日，中国甲醇样本生产企业库存36.46万吨，较上期降0.31万吨，环比降0.84%；样本企业订单待发21.74万吨，较上期降1.23万吨，环比降5.34%。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：截止2026年4月22日，中国甲醇港口样本库存量：97.57万吨，较上期+1.56万吨，环比+1.62%，甲醇港口库存不去反累，国产强势补充，抵消出口利好，周期内显性外轮计入16.25万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。