黑色建材日报2026-04-27

2026-04-27 钢材 【行情资讯】 黑色建材组 螺纹钢主力合约下午收盘价为3191元/吨,较上一交易日涨10元/吨（0.314%）。当日注册仓单87203吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为175.93万手，环比增加49224手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3280元/吨,环比减少0元/吨;上海汇总价格为3260元/吨,环比减少0元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3392元/吨,较上一交易日涨7元/吨（0.206%）。当日注册仓单609348吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为178.55万手，环比增加85580手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3410元/吨,环比减少10元/吨;上海汇总价格为3380元/吨,环比减少10元/吨。 陈张滢从业资格号：F03098415交易咨询号：Z00207710755-23375161chenzy@wkqh.cn 【策略观点】 万林新从业资格号：F031339670755-23375162wanlx@wkqh.cn 商品指数维持高位震荡，成材价格整体延续偏强运行。出口方面，上周钢材出口量明显回升，市场对出口改善的预期有所修复。基本面来看，热卷产量小幅回升，库存去化节奏符合预期，整体表现中性；螺纹钢表观需求边际回暖，产量持续恢复，库存去化较为顺畅，基本面表现相对较好。综合来看，当前旺季已接近尾声，钢材需求整体表现中性，库存去化节奏维持平稳。随着出口持续修复，对热卷需求形成一定支撑，需求预期边际改善。在库存去化加快的背景下，价格表现相对偏强。但需要注意的是，海外地缘政治扰动仍然较大，商品价格波动显著放大。后续需重点关注地缘政治局势的演变，以及原料价格波动向成本端的传导强度。 赵航从业资格号：F031336520755-23375155zhao3@wkqh.cn 铁矿石 【行情资讯】 上周五铁矿石主力合约（I2609）收至786.50元/吨，涨跌幅+0.38 %（+3.00），持仓变化+16856手，变化至58.06万手。铁矿石加权持仓量98.01万手。现货青岛港PB粉777元/湿吨，折盘面基差38.57元/吨，基差率4.67%。 【策略观点】 供给方面，最新一期海外矿石发运环比下降，略高于同期水平。发运端，澳洲、巴西发运量双双回落，非主流国家发运小幅增加。近端到港量低位回升。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比减少0.18万吨至239.32万吨，在连续数周环比上升后首次下降，部分地区高炉因设备故障进行检修。钢厂盈利率提升至近五成。库存端，港口库存继续去化，钢厂进口矿库存低位下降，五一节前预计有补库动作。综合来看，铁水产量尽管短期微降调整，但预计还有少量上行空间，需求侧仍有一定支撑。中东冲突烈度放缓但并未结束，原油供应依然受到扰动，矿端成本影响未消除，现实端澳洲柴油现货价格仍在高位，边际供应有所增强。近期“反内卷”氛围对黑色板块有一定提振。整体而言，预计价格震荡运行，后续关注铁水生产以及地缘局势变化。 锰硅硅铁 【行情资讯】 4月24日，锰硅主力（SM607合约）日内收跌0.39%，收盘报6146元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市 场报价6100元/吨，折盘面6290，升水盘面144元/吨。硅铁主力（SF607合约）日内收跌0.90%，收盘报5742元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价5900元/吨，升水盘面158元/吨。 上周，锰硅盘面价格弱势震荡，周度跌幅78元/吨或-1.25%（针对加权指数，下同）。技术形态角度，锰硅盘面价格向下跌破短期上行趋势线后弱势横移，走势延续弱势，短期继续关注下方6050元/吨及5950元/吨附近支撑情况。硅铁方面，上周盘面价格弱势小幅反弹，周度涨幅50元/吨或+0.88%（针对加权指数，下同）。技术形态角度，盘面价格在跌破短期反弹趋势线后持续走弱，直至在下方中期反弹趋势线处获得支撑后弱势反弹，走势依旧偏弱，继续关注下方5550元/吨附近支撑。 【策略观点】 上周，黑色板块中最突出的变化在于热卷的大幅增仓（单周增仓超50万手）与显著上行，其主要得益于出口数据的良好以及市场对于钢铁行业再启供给侧改革的预期。当然，钢材本身的偏低估值可能也是资金做出选择的原因之一。钢材价格的上行一定程度带动了利润的回升，给上游原材料价格的上涨提供了一定的空间。这对于原材料端价格是偏利好的，但也需要注意到能够提供的空间暂时相对有限。 回到品种自身基本面角度，锰硅在静态供求格局上仍不理想，直观表现为下游低迷的建材需求、高位持续无法被去化的库存。近期部分合金厂自发联合减产背景下供给端出现边际好转迹象，周产量一度出现明显下滑，但近两周产量环比出现持续小幅回升。而硅铁端，其基本面仍没有明显的矛盾。一方面是相对低位的供给（近期出现较明显的回升）、库存（同比低，但又没那么低），另一方面是同样相对波澜不惊的需求，表现为下游钢材中规中矩的产量以及偏无力的需求。但我们认为，供求关系历来不是驱动铁合金行情的有力驱动。复盘来看，成本端锰矿、电价的不可抵抗的上涨（锰硅对锰矿因素反应敏感，硅铁对于电价因素敏感），供给端强有力的收缩（一般是由政策主导）才是驱动铁合金走出大行情的关键因素。当下锰硅虽有自发性的减产动作与倾向，但我们认为该因素的烈度暂不足够。相比之下，海外资源主义抬头以及澳大利亚悬而未决的台风影响背景下，锰矿端的可叙事性仍是我们认为后续跟踪及关注的重点。此外，澳洲缺柴油是否进一步发展并影响到采矿业，也是值得跟踪的因素。但也需要注意到，短期随着港口锰矿库存的回升（已经回到2022年及2024年同期水平）、下游锰硅减产之下锰矿采购需求的下滑，锰矿价格逐步走弱，这短期或制约锰硅价格，甚至引发其价格的继续回落。虽然近期已经经历了明显的价格回调，但当前盘面价格给到的估值，无论站在硅铁还是锰硅角度，都还略偏高，因此不排除价格进一步的自然回落。但从中长期的角度，我们仍继续强调下方以成本为支撑，等待驱动并向上展望和操作的大方向。 焦煤焦炭 【行情资讯】 4月24日，焦煤主力（JM2609合约）日内收涨0.08%，收盘报1258.5元/吨。现货端，山西低硫主焦报价1525元/吨，折盘面仓单价为1334元/吨，升水盘面75.5元/吨；山西中硫主焦报1370元/吨，折盘面仓单价为1355.5元/吨，升水盘面97元/吨。乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1269元/吨，折盘面仓单价为1244元/吨，贴水盘面14.5元/吨。焦炭主力（J2609合约）日内收跌0.14%，收盘报1833.0元/吨。现货端，日照港准一级湿熄焦报价1530元/吨，折盘面仓单价为1790元/吨，贴水盘面43元/吨；吕梁准一级干熄焦报1615元/吨，折盘面仓单价为1831.5元/吨，贴水盘面1.5元/吨。 上周，焦煤盘面价格延续震荡反弹，周度涨幅60元/吨或+5.07%（针对加权指数，下同）。驱动方面，主要在于蒙古国能源吃紧影响蒙煤发运的传闻以及由光伏行业“反内卷”预期升温向外的辐射。技术形态角度，焦煤盘面价格仍处于震荡整理阶段，短期继续关注下方1080元/吨附近支撑（针对加权指数）以及上方1350元/吨附近压力，同时注意日内大幅波动。焦炭方面，上周盘面价格同样延续震荡反弹，周度涨幅82元/吨或+4.70%。驱动方面，仍是主要跟随成本端焦煤价格波动，其自身基本面表现亦相对健康。技术形态角度，焦炭盘面价格短期内继续维持区间震荡，向上临界，关注上方前高1880元/吨附近压力，下方关注1600元/吨-1650元/吨附近支撑情况。 【策略观点】 上周，黑色板块中最突出的变化在于热卷的大幅增仓（单周增仓超50万手）与显著上行，其主要得益于出口数据的良好以及市场对于钢铁行业再启供给侧改革的预期。当然，钢材本身的偏低估值可能也是资金做出选择的原因之一。钢材价格的上行一定程度带动了利润的回升，给上游原材料价格的上涨提供了一定的空间。这对于原材料端价格是偏利好的，但也需要注意到能够提供的空间暂时相对有限。双焦方面，焦煤上周受到蒙古国因能源紧张而降低发运传闻（蒙煤发运仍在上行，市场对此存在分歧）以及光伏行业“反内卷”预期情绪外溢的影响，走势偏强。在成本端上行以及自身基本面相对良好的背景下，焦炭走势亦偏强，且焦企顺势开启第三轮提涨（暂未落地）。品种自身基本面角度，静态供求结构上焦煤依旧宽松，国内煤炭产量仍处在高位（季节性特征，钢联与汾渭数据出现劈叉）、蒙煤发运同样维持在高位。需求端，本周钢材需求受五一前补库影响出现较明显上扬，但仍低于去年同期水平，处于历史同期低位。从钢材的表需表现上，我们依然看到了短期需求的不足与乏力，这仍将限制铁水后续能够到达的高度以及原料端未来的需求力度（打破这样的预期需要后续需求端更显著的发力表现，暂时未看到）。此外，我们仍继续提示焦煤价格在向上反弹后所面临的交割压力，6月份合约超过4万手的持仓在焦煤基本面发生显著好转之前将一直是价格上方显著的压力。对于当下，我们依旧建议暂时观望为主，进一步观察市场走向。中长期来看，我们仍然对焦煤价格保持乐观，只是时间节点上，我们更偏向于6-10月间，而非当下。 工业硅、多晶硅 【行情资讯】 工业硅：上周五工业硅期货主力（SI2609合约）收盘价报8615元/吨，涨跌幅-0.46%（-40）。加权合约持仓变化-4442手，变化至378321手。现货端，华东不通氧553#市场报价9050元/吨，环比持平，主力合约基差435元/吨；421#市场报价9300元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差-115元/吨。 【策略观点】 上周五工业硅震荡收跌。站在盘面走势角度，短期价格区间内波动。 供给端，上周西北大厂前期短停炉子恢复生产，其余地区开炉数稳态波动，工业硅周产量小幅增加。需求侧，多晶硅期货价格上涨，企业签单增加，但产量相对稳定，对原料工业硅采购相对温和；有机硅DMC开工率变化幅度不大；硅铝合金开工率延续小幅提升趋势。下游需求边际变化不明显，弱稳为主。工业硅行业库存延续高位运行。整体来看，受多晶硅“反内卷”情绪扩散影响，近期工业硅期货价格跟随反弹。同时有行业会议消息传出，对价格带来一定情绪提振。现实端工业硅需求驱动有限，同时临近丰水期西南地区存在供给增量预期，压制上方空间。预计工业硅价格震荡为主，关注企业生产及“反内卷”政策预期的情绪变化。 【行情资讯】 多晶硅：上周五多晶硅期货主力（PS2606合约）收盘价报40655元/吨，涨跌幅-7.44%（-3270）。加权合约持仓变化+6009手，变化至112898手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价34.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价34.5元/千克，环比持平；N型复投料平均价35.25元/千克，环比持平。主力合约基差-5405元/吨。国家能源局统计数据显示，2026年3月光伏新增装机容量为8.91GW，同比下降55.98%。 【策略观点】 上周多晶硅期货价格剧烈波动，周一多合约涨停，周五预期降温多合约跌停，反映当前预期情绪对盘面定价的较大影响。现实端，受上游价格反弹及政策预期影响，硅片环节报价有所上调，但下游环节相对谨慎，电池片、组件成交价格较为低迷。本轮上游原料政策预期带来的情绪传导逐级递减，还未能带动全产业链的实质性好转。终端依旧受到需求的拖累。近期硅料厂与下游、期现商签单均有增加，工厂库存继续下降，但成交价格仍在较低水平，贴水主力合约。当前多晶硅期货预期先行，实际供需变化远弱于情绪的转变，盘面波动极易受到政策预期和情绪变化影响。预计盘面价格宽幅震荡，短期若情绪降温可能导致阶段性调整，谨慎操作。关注现货成交及政策情况。 玻璃纯碱 玻璃： 【行情资讯】 周五下午15：00玻璃主力合约收1079元/吨，当日-0.46%(-5)，华北大板报价1030元，较前日持平；华中报价1070元，较前日持平。04月23日浮法玻璃样本企业周度库存7690.1万箱，环比+38.10万箱（+0.50%）。持仓方面，持买单前20家减仓2462手多单，持卖