天然橡胶周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年4月26日 CONTENTS 基本面数据 行情走势 期货价格基差与月差其他价差替代品价格资金动向 行业资讯 需求 库存 行业资讯 行业资讯 1.【泰国一季度天胶、混合胶合计出口量同比降4.3%】最新数据显示，2026年一季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为67.8万吨，同比降15%。其中，标胶合计出口35.7万吨，同比降23%；烟片胶出口11.7万吨，同比增9%；乳胶出口19.8万吨，同比降10%。一季度，出口到中国天然橡胶合计为26.9万吨，同比降28%。其中，标胶出口到中国合计为14.8万吨，同比降36%；烟片胶出口到中国合计为4.1万吨，同比增5%；乳胶出口到中国合计为8.2万吨，同比降18%。一季度，泰国出口混合胶合计为49.3万吨，同比增加16%；混合胶出口到中国合计为49.2万吨，同比增加17%。综合来看，泰国一季度天然橡胶、混合胶合计出口117.1万吨，同比降4.3%；合计出口中国76.1万吨，同比降4%。 2.【欧盟第一季度乘用车销量同比增长4%】根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示，2026年3月欧盟乘用车市场销量增长12.5%至116万辆。第一季度累计销量同比增长4%至282万辆，这主要得益于3月份的强劲表现。强劲的消费活动支撑了市场，而欧洲主要国家新出台和修订后的税收优惠和激励计划也起到了推波助澜的作用。第一季度，纯电动汽车在欧盟市场份额占比19.4%，高于上年同期的15.2%。与此同时，插电式混合动力汽车的地位持续巩固，凸显了技术中立的脱碳路径的重要性。另外，混合动力汽车注册量占比38.6%，仍然是欧盟消费者的首选。此外，汽油和柴油汽车的合计市场份额下降至30.3%，低于2025年第一季度的38.2%。 3.【越南一季度天胶、混合胶合计出口量同比增6.3%】最新数据显示，2026年一季度，越南出口天然橡胶合计13.8万吨，较去年的14万吨同比下降1.4%。其中，标胶出口6.8万吨，同比降8%，包括SVR10降13%至2.1万吨，SVR3L降12%至2.3万吨，SVRCV60则增31%至1.7万吨；烟片胶出口1.5万吨，同比增15%；乳胶出口5.5万吨，同比增4%。一季度，越南出口混合橡胶合计26.5万吨，较去年的23.9万吨同比增加11%。其中，SVR3L混合出口6.8万吨，同比增28%；SVR10混合出口19.4万吨，同比增6%；RSS3混合出口0.31万吨，同比降3%。一季度，越南天胶出口中国合计3万吨，较去年的3.9万吨同比下降23%。一季度，越南混合橡胶出口中国合计26.5万吨，较去年的23.9万吨同比增加11%。其中，SVR3L混合出口6.8万吨，同比增28%；SVR10混合出口19.4万吨，同比增6%；RSS3混合出口0.28万吨，同比降3%。综合来看，一季度，越南天然橡胶、混合胶合计出口40.3万吨，较去年的37.9万吨同比增加6.3%；合计出口中国29.5万吨，较去年的27.8万吨同比增6.1%。资料来源：Qinrex 行情走势 ➢海外主产区尚未进入全面开割阶段，胶水产出整体有限，市场对产区干旱、厄尔尼诺炒作升温，国内外期货普遍上涨。 基差与月差 基差 月差 其他价差：跨品种/跨市场 ➢RU-BR、RU-JPX RSS3价差增大，RU-NR、NR-SGX TSR20价差减小。 其他价差：非标基差 ➢本周进口胶市场报盘上涨，贸易商轮仓换月，套利盘正套加仓，下游观望少量采购。期货盘面维持偏强震荡格局，现货报价随盘面小幅跟涨。下游采购意愿相对平淡，多以适量刚需补货为主，市场整体交投气氛一般，盘中实际成交表现清淡。 其他价差：深浅色价差 ➢全乳-泰混价差扩大，3L-泰混价差扩大。 替代品价格 ➢周期内原料丁二烯价格持续下行，成本压力减弱，但顺丁橡胶生产利润并未完全回正，供应层面维持相对低位开工；顺丁橡胶出厂价格陆续下调，但市场仍倒挂出货，业者开单意愿低迷，多以消化前期库存，库存量继续去化趋势；需求端实际下游入市意愿不高，仅压价低位少量采购。 资金动向 ➢RU虚实盘比上升，沉淀资金上升。➢NR虚实盘比上升，沉淀资金上升。 基本面数据 供给：主产区降雨 ➢海内外主产区降雨量基本都有增加预期。 供给：主产区气温 ➢国内外产区气温预计见顶回落。 供给：原料价格 供给：原料价差 ➢本期泰国水杯价差继续缩小。 ➢海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差扩大，云南价差扩大。 供给：上游加工利润 ➢泰国标胶、浓乳加工利润下降，烟片利润回升，海南浓乳加工利润下降。 交割利润 ➢海南、云南全乳交割利润修复。 云南全乳交割利润 供给：泰国出口 供给：泰国出口中国 ➢3月泰国橡胶出口中国数量环比季节性增加，同比稍高；乳胶、混合胶出口量环比增加，烟片、标胶环比下降。 供给：印尼出口 ➢3月印尼天胶出口总量环比下降，混合胶环比下降较多。出口中国总量环比下降，标胶增加、混合胶减少。 供给：越南出口 ➢3月越南天胶出口环比增加，乳胶、标胶出口增长明显。 ➢3月越南出口中国数量环比增加，乳胶、标胶出口增长明显。 供给：科特迪瓦出口 ➢3月科特迪瓦橡胶总出口环比增长，出口中国数量环比增加更多。 供给：橡胶进口 ➢3月中国天然橡胶（含混合胶和复合胶）进口61.62万吨，环比季节性增加，同比微增。➢泰标、泰混、越标、印标进口环比增加较多。 需求：轮胎产能利用率与库存 ➢周内样本企业产能利用率小幅波动，上周全钢轮胎检修及限产的企业陆续恢复排产，对整体开工率形成一定拉动；半钢轮胎多数企业排产稳定，整体产能利用率窄幅波动。 ➢全钢胎、半钢胎继续累库。 需求：轮胎出口与重卡销售 ➢3月全钢胎、半钢胎出口环比季节性增加，但同比下滑。 ➢3月重卡销量大幅增长，环比修复较多；乘用车销量环比季节性修复，同比去年同期仍稍低。 需求：公路运输周转量 ➢1-2月公路货物周转量同比增加5.56%，旅客周转量同比下降2.38%。 旅客周转量 库存：现货库存 深色胶库存 ➢本周天然橡胶库存呈现深浅同降，其中青岛库存在上期轮胎企业拿货较上期有所增加，港口入库率下降3%，但出库较上期增加73%。 已制成仓单的货物数量：RU 符合交割品质的货物数量：NR 已制成仓单的货物数量：NR 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING