量化周报：市场迎来大规模日线级别上涨

1. 市场走势分析

   • 本周（4.20-4.25），上证指数全周收涨0.70%，市场迎来大规模日线级别上涨，沪深300、中证500、中证1000、科创50、机械、电力设备及新能源等指数确认日线级别上涨。
   • 绝大多数规模指数日线上涨仅走1浪结构，短期上涨大概率结束不了，建议关注回踩带来的投资机会。
   • 中期来看，创业板、深证成指、中小100、汽车、机械、有色金属、计算机、传媒、交运周线已走出7浪结构，军工、通信、电子周线更是走出9浪结构，周线级别上涨临近尾声。

2. 市场行业分析

   • 中期看空电子、通信、军工、有色、汽车、机械、计算机、传媒等板块，这些板块周线级别上涨已走出7-9浪结构，处于超涨状态。
   • 机械、电力设备及新能源确认日线级别上涨，短期上涨大概率结束不了；食品饮料日线级别下跌走了11浪，有望迎来日线级别上涨；建筑日线级别下跌只走了1浪结构，短期下跌大概率结束不了；通信、化工、建材的日线级别上涨已走13-19浪结构，短期注意风险。

3. 市场景气与情绪观察

   • A股景气指数截至2026年4月24日为18.08，相比2023年底上升12.65，当前处于上升周期中。
   • A股情绪指数见底信号为空，见顶信号为多，综合信号为多，整体观点看多。

4. 情绪指标择时和主题投资机会

   • 推荐概念热度异动较高的半导体概念，驱动事件为台积电2025年第四季度利润同比增长约35%。
   • 中证500增强组合本周跑输基准0.46%，2020年至今相对超额收益52.78%，最大回撤-10.90%。
   • 沪深300增强组合本周跑输基准0.29%，2020年至今相对超额收益47.42%，最大回撤-5.86%。

5. 市场风格分析

   • 流动性因子与Beta、动量、残差波动率呈明显正相关性；价值与Beta、残差波动率、流动性等因子呈明显负相关性。
   • 本周煤炭、电子、化工等行业因子跑出较高超额收益，证券、保险、农林牧渔等行业因子回撤较多；动量因子超额收益较高，Beta、残差波动率呈显著负向超额收益。
   • 上证综指、上证50在Beta因子上暴露较大，风格因子表现不错；中证500、创业板指、深证成指在Beta因子上暴露较小，风格因子表现不佳。

风险提示：量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。