港股市场速览：整体反弹暂告段落，HALO表现强势

核心观点

港股市场整体反弹暂告段落，HALO表现强势。

市场走势

• 恒生指数-0.7%（上周+1.0%），恒生综指-1.2%（上周+1.3%）。
• 风格方面：中盘＞大盘＞小盘。
• 主要概念指数：恒生高股息（+1.0%）；恒生生物科技（-6.0%）。
• 上涨行业：电子（+4.8%）、煤炭（+4.6%）、石油石化（+3.5%）、通信（+2.5%）、基础化工（+2.4%）。
• 下跌行业：汽车（-5.0%）、钢铁（-4.7%）、医药（-4.4%）、商贸零售（-3.7%）、传媒（-3.4%）。

估值水平

• 恒生指数估值-0.9%至11.2x，恒生综指估值+1.0%至11.2x。
• 恒生高股息估值上升至7.8x，恒生汽车估值降至15.2x。
• 估值上升行业：煤炭（+4.9%）、通信（+4.5%）、建筑（+2.6%）、电子（+2.6%）、石油石化（+2.6%）。
• 估值下降行业：钢铁（-7.2%）、汽车（-6.1%）、医药（-5.1%）、传媒（-3.7%）、消费者服务（-3.5%）。

业绩预期

• 恒生指数EPS较上周+0.2%，恒生综指EPS较上周+0.2%。
• 恒生汽车EPS预期上修+2.4%。
• EPS上修行业：钢铁（+2.7%）、电子（+2.2%）、石油石化（+1.3%）、汽车（+1.2%）、轻工制造（+1.2%）。
• EPS下修行业：通信（-1.9%）、建筑（-1.8%）、计算机（-1.6%）、交通运输（-0.8%）、建材（-0.4%）。

风险提示

经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。