周度要点小结
- 沪镍：本周主力下探回升，周线涨跌幅为+0.71%，振幅5.27%，主力收盘报价144750元/吨。宏观面，霍尔木兹海峡紧张局势影响市场情绪；基本面，菲律宾镍矿成本上移，印尼镍矿审批节奏偏慢，HPM公式上调成本，中印新增产能投放但面临成本压力，国内镍库存增长，现货升水下调。技术面，持仓增量价格上涨，多头氛围偏强。预计短线偏强调整，关注MA10支撑。
- 不锈钢：本周先抑后扬，周线涨跌幅为+0.66%，振幅3.28%，主力收盘报价15185元/吨。原料端，菲律宾镍矿进入雨季品味下降，印尼镍矿配额削减及HPM公式上调推高成本；供应端，钢厂利润改善但成本上移，产量预计增加；需求端，下游需求转向旺季，库存下降加快。技术面，持仓增量价格回升，多头氛围偏强。预计期价偏强调整，关注MA10支撑。
期现市场情况
- 沪镍：主力收盘价144750元/吨，上涨1020元/吨；平均价：镍生铁(1.5-1.7%)为3650元/吨，持平；镍铁(7-10%)为1105元/镍，持平。
- 不锈钢：主力收盘价15185元/吨，上涨100元/吨；平均价：镍生铁(1.5-1.7%)为3650元/吨，持平；镍铁(7-10%)为1105元/镍，持平。
- 基差：沪镍基差800元/吨；不锈钢基差165元/吨，均下跌。
- 价格比率：镍不锈钢比值9.53，持平；锡镍比值2.68元/吨，下跌0.04。
- 持仓量：沪镍前20名净持仓-42278手，增加20885手；不锈钢前20名净持仓-14071手，减少1738手。
产业链情况
- 供应端
- 镍矿：港口库存643.93万吨，下降38万吨；电积镍生产利润12750元/吨，上涨2200元/吨。
- 电解镍：产量37337吨，同比增加0.02%；进口量19459.244吨，同比增加12.43%；1-3月累计进口59307.331吨，同比增加40.21%。
- 库存：上期所库存68872吨，增加1029吨；LME库存277548吨，下降5244吨。
- 需求端
- 不锈钢：3月总产量379.6万吨，环比增加40.07%；300系产量193.7万吨，环比增加46.81%；进口量13.33万吨，环比增加2.67万吨；出口量27.08万吨，环比增加6.68万吨；1-3月累计净进口量-29.68万吨，同比下降13.75万吨。
- 库存：佛山库存344892吨，下降5395吨；无锡库存559421吨，下降7009吨。
- 利润：不锈钢生产利润383元/吨，上涨108元/吨。
- 下游需求
- 房地产业：1-3月房屋新开工面积同比下降20.3%，竣工面积下降25%，投资下降11.2%。
- 家电行业：3月空调产量同比增加2.49%，冰箱增加16.57%，洗衣机增加5.05%，冷柜增加19.97%。
- 汽车产业：3月新能源汽车产量同比减少8.9%，销量减少1.6%；工程机械产量同比增加26.5%（挖掘机）和10.18%（大中型拖拉机）。
