中国万天控股年报2025

2025 公司資料2主席報告4管理層討論及分析6董事及高級管理層履歷詳情18董事會報告22企業管治報告42獨立核數師報告65綜合全面收益表71綜合財務狀況表73綜合權益變動表75綜合現金流量表76綜合財務報表附註78財務資料概要180 鍾學勇先生（於二零二五年七月十四日獲委任）陳詩敏女士（於二零二五年十一月六日獲委任）許俊健先生（於二零二五年十一月六日獲委任）廖子情先生（於二零二五年七月十四日辭任）雷彩姚女士（於二零二五年十一月六日辭任）蕭鎮邦先生（於二零二五年十一月六日辭任） 許國偉博士（主席）鍾學勇先生（副主席兼行政總裁）廖子情先生（於二零二五年七月十四日辭任） 陳詩敏女士（於二零二五年十一月六日獲委任）林至頴先生許俊健先生（於二零二五年十一月六日獲委任）雷彩姚女士（於二零二五年十一月六日辭任）蕭鎮邦先生（於二零二五年十一月六日辭任） 鍾學勇先生（主席）許俊健先生（於二零二五年十一月六日獲委任）劉友專先生（於二零二五年四月一日辭任）蕭鎮邦先生（於二零二五年十一月六日辭任） 陳詩敏女士（主席）（於二零二五年十一月六日獲委任）林至頴先生許俊健先生（於二零二五年十一月六日獲委任）雷彩姚女士（於二零二五年十一月六日辭任）蕭鎮邦先生（於二零二五年十一月六日辭任） 鍾學勇先生（主席）林至頴先生（於二零二五年十一月六日獲委任）劉友專先生（於二零二五年四月一日辭任）蕭鎮邦先生（於二零二五年十一月六日辭任） 沈靜宜女士（於二零二五年四月一日獲委任）劉友專先生（於二零二五年四月一日辭任） 許國偉博士（主席）陳詩敏女士（於二零二五年十一月六日獲委任）林至頴先生許俊健先生（於二零二五年十一月六日獲委任）雷彩姚女士（於二零二五年十一月六日辭任）蕭鎮邦先生（於二零二五年十一月六日辭任） 公司資料 沈靜宜女士（於二零二五年四月一日獲委任）鍾學勇先生（於二零二五年七月十四日獲委任）劉友專先生（於二零二五年四月一日辭任）廖子情先生（於二零二五年七月十四日辭任） Windward 3, Regatta Office ParkPO Box 1350Grand Cayman KY1-1108Cayman Islands 香港立信德豪會計師事務所有限公司註冊會計師註冊公眾利益實體核數師香港干諾道中111號永安中心25樓 香港九龍灣宏照道33號國際交易中心21樓2106室 中國深圳市南山區中心路3008號深圳灣1號T7棟22樓2211室 周啟邦律師事務所香港金鐘金鐘道95號統一中心31樓及32樓A2室 中國廣東省中山市東區沙崗興龍路10號萬谷廣場A座四樓A401室及B座四樓B401-405室 Ocorian Trust (Cayman) LimitedWindward 3, Regatta Office ParkPO Box 1350Grand Cayman KY1-1108Cayman Islands 華僑永亨銀行有限公司中國銀行（香港）有限公司 1854 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 www.cwth.com.hk 各位股東： 本人謹此代表中國萬天控股有限公司（「」或「」連同其附屬公司「」）董事（「」）會（「」）向所有本公司之股東匯報本集團截至二零二五年十二月三十一日止年度（「」或「」或「」）的綜合業務表現。 本年度為一段深思熟慮的戰略調整期。面對逐步回穩的外部環境，以及國內對消費及供應鏈韌性的持續重視，本集團優化其營運重點及資源分配，以便集中於最具商業價值及可擴充的機遇。 二零二五年的中國宏觀經濟及政策發展繼續支持優質消費、供應鏈現代化及食品安全。政府措施鼓勵餐飲業高質量發展、鄉村振興及便利出口，為能夠提供來源透明之優質產品的企業創造了建設性機遇。為此，本集團重新定位其業務活動，以在實行嚴謹資本管理的同時把握該等結構性驅動因素。 認識到在日益講究的市場中食品質量及來源的重要性，我們於二零二五年加強對食品供應鏈的戰略聚焦。我們並非追求大規模基建項目，而是集中於透過更嚴格的供應商篩選、監督及合約安排，鞏固可靠的供應商關係及提升產品標準。此等審慎措施旨在提高產品一致性及市場吸引力，同時在我們評估長遠擴展機遇時保留資本靈活性。 我們的餐飲服務分部仍為核心支柱，其戰略重點重新導向至概念店，而非廣泛擴充門店網絡。我們集中於小而精、創新主導的空間，融合精選餐飲體驗、品牌產品展示及零售產品－該等平台在展示我們的優質食材及烹飪概念的同時，亦作為具高影響力的品牌大使。此方針使資本部署更具效率、品牌差異化更強及每名客戶的參與度更高。我們投資於烹飪研發、員工培訓及店內商品推廣，以確保每家概念店均能提供一致且優越的客戶體驗。 鑒於需要將資本及管理層精力優先投放於供應鏈及精選餐飲舉措，我們於二零二五年有意放緩環境保護及科技分部的擴展。雖然我們對綠色發展的承諾不變，但我們對新項目推行採取更具選擇性的方針，聚焦於現有設施的優化、營運表現的改善及已驗證概念的商業化。此審慎立場在保留我們環境實力的戰略價值的同時，使我們能夠將近期資源導向回報更清晰及更早見效的領域。 主席報告 年內，本集團已吸引認可我們精細化重點的合作夥伴的戰略支持。此支持增強我們的資本基礎，使我們能夠持續投資於加工設施、溯源基建、產品研發及概念店推行。我們繼續堅持嚴格的管治、風險管理及透明的持份者溝通，作為可持續發展的基石。 展望未來，本集團將追求三大主要優先事項。第一，我們將透過加強採購、改良加工標準及擴大溯源，加速食品供應鏈平台的專業化，以滿足更高的品質及出口要求。第二，我們將優化及擴展餐飲概念店，作為品牌建設、產品測試及利潤提升的核心節點，確保一致的卓越營運。第三，我們將整合及優化環境及都市農業資產－優先考慮營運改善及選擇性商業機遇，而非廣泛的地域擴張。 我們經重新調整的戰略反映一種信念，即與政策方向及市場需求一致的專注執行，將在中期內更有效地傳遞可持續價值。我們將繼續將環境、社會及管治考量納入戰略決策及日常營運中，確保商業表現以負責任及問責的方式推進。 最後，本人謹向我們的股東、員工及業務合作夥伴的持續信任及支持致以最真摯的感謝。年內取得的進展是盡心盡力的團隊合作及紀律嚴明的戰略選擇之成果。董事會及管理層仍致力於執行我們經完善的計劃，提升股東價值並為我們服務的社區作出積極貢獻。 主席兼執行董事 香港，二零二六年三月三十日 二零二五年標誌著中國疫後經濟復甦的關鍵階段，其特徵為主動轉向高質量增長及結構優化。根據國家統計局數據，中國國內生產總值(GDP)於二零二五年同比增長5.0%，達到約人民幣136萬億元，其中第三產業－特別是服務及消費－對其經濟韌性貢獻顯著。社會消費品零售總額增長7.2%，而餐飲收入超過人民幣6.1萬億元，兩者反映出強勁的內需及社會消費的持續復甦。 在複雜的全球經濟形勢下，中國深化實施「雙循環」戰略，強調內需與對外開放並重。「十四五」規劃下的政策進一步支持供應鏈現代化、食品安全管治以及綠色低碳轉型。中國政府亦推進「鄉村振興」及「共同富裕」舉措，為從事農業、食品供應及可持續城市發展的企業創造有利的監管及市場環境。此等宏觀經濟及政策利好因素為本集團於二零二五年重新調整業務重點提供戰略基礎。 截至二零二五年十二月三十一日止年度，本集團已執行具針對性的營運調整，以將資源集中於其業務中最具商業吸引力及可擴展的分部，此與二零二五年年報中所刊發的主席報告中所載的戰略方向一致。二零二五年的宏觀經濟及政策條件繼續有利於優質消費、供應鏈韌性、鄉村振興及加強食品安全。在此背景下，本集團優化其組合重點，優先發展食品供應鏈及精選餐飲模式，同時放緩新環保項目推行的步伐。 二零二五年，本集團通過收緊供應商盡職調查、加強採購監督及與主要供應商落實較長期採購安排，強化對食品供應鏈的聚焦。本集團避免直接進行基建投資，而是集中於透過加強管治及合約管理提高供應商可靠性及產品一致性。採取該等行動是為了確保產品質量及客戶信心，同時維持紀律嚴明的資本部署。 於二零二五年，本集團將其餐飲戰略由廣泛擴張重新調整為針對性發展概念店及體驗式零售業態。該等以創新驅動的精巧門店旨在展示本集團的烹飪概念及透過其供應渠道採購的精選品牌產品。本集團優先考慮烹飪概念優化、服務培訓及店內商品推廣，以確保一致、優質的客戶體驗。本集團將概念店用作產品測試及市場反饋的有效平台，以便本集團能夠在不承諾大規模推行的情況下評估新產品及消費者偏好。此具資本效率的方針針對加強品牌認知度及提高每名客戶收益，以及維持嚴格的食品安全及質量控制。 管理層討論及分析 與選擇性資本分配戰略一致，本集團於二零二五年放慢新天空農場及城市園林佈局的步伐。雖然本集團對綠色發展的承諾維持不變，但該分部的活動已重新導向至現有設施的優化、營運效率的改善及已驗證概念的商業化路徑探索。此審慎立場在保留本集團環境實力的戰略選擇價值的同時，使管理層能夠將資源優先用於其供應鏈提升及精選餐飲舉措。 年內，本集團吸引認可本公司專注於供應鏈卓越及品牌食品供應的投資者及合作夥伴的戰略支持。所獲得的資本及戰略合作協助本集團加強加工能力、實施溯源系統、支持產品研發及推出概念店。 年內，本集團維持嚴格的管治、風險管理及透明的持份者溝通。本集團繼續應用營運紀律及成本控制措施以保障利潤及增強韌性。環境、社會及管治考量仍為採購、加工及零售營運決策中不可或缺的一部分。即使新環保項目的推行有所放緩，本集團仍堅持可持續發展標準－致力於負責任採購、食品安全及社區參與。 展望未來，本集團將於本年度啟動戰略轉型，首先剝離其虧損的食品供應及餐飲業務，以精簡資產基礎並強化戰略重點。為響應強調「高質量發展」及「新質生產力」的國家政策，本集團亦將致力推動科技創新與產業創新的深度融合。此外，本集團計劃將科技融入其產業生態系統，並旨在轉型為科技驅動的現代化工業企業，從而提升資本市場認可度，增強核心競爭力，並建立更具韌性及可持續的發展框架。 本集團於本年度的經營業績來自三大業務，即(i)食材供應；(ii)餐飲服務；及(iii)環保科技服務。 本集團於年內的收益約為1,164.8百萬港元（二零二四年：約788.6百萬港元）。 食材供應業務仍為本集團的主要收益來源。年內來自食材供應業務的收益約為1,108.7百萬港元，佔總收益約95.2%（二零二四年：約750.4百萬港元，佔95.2%）。於年內，來自大灣區市場（不包括香港）的收益約為1,011.8百萬港元，佔食材供應業務分部的收益約91.3%（二零二四年：約610.5百萬港元，佔81.4%）。來自香港市場（主要為在香港提供冷凍食品、蔬菜及水果）的收益約為96.9百萬港元，佔分部收益約8.7%（二零二四年：約139.9百萬港元，佔18.6%）。本集團於本年度的食材供應業務分部收益較截至二零二四年十二月三十一日止年度增加約47.7%，乃主要由於向中國供應更多食品供應（包括活牛及冷凍豬）而產生的收益增加。 於中山市經營多間餐廳的餐飲服務業務於年內貢獻收益約55.6百萬港元，佔本集團總收益約4.8%（二零二四年：約37.4百萬港元，佔4.7%）。截至二零二四年十二月三十一日止年度至本年度，本集團餐飲服務業務分部收益增加約48.5%，乃主要由於深中通道開通後客戶人流增加帶動餐廳經營業績改善。 就推廣綠色、環保、低碳理念而興建綜合實踐基地而提供服務的環保科技服務業務則於年內錄得約0.6百萬港元的收益，佔本集團總收益約0.1%（二零二四年：約0.8百萬港元，佔0.1%）。 本集團於年內的毛利約為40.4百萬港元，毛利率約為3.5%（二零二四年：約51.9百萬港元，約6.6%）。 年內來自本集團食材供應業務產生的毛利約為11.8百萬港元，毛利率約為1.1%（二零二四年：約35.1百萬港元，4.7%）。毛利率下降3.6個百分點，乃由於面對截然不同且競爭激烈的商業環境，本集團需花費時間把握新客戶及新銷售訂單，從而對年內的盈利能力造成影響。 管理層討論及分析 年內來自本集團餐飲業務的毛利約為2