煤炭进口数据拆解：26年3月：焦煤进口放量，美伊冲突或影响蒙古煤炭供应

煤炭进口数据拆解 煤炭 领先大市-A(维持) 26年3月：焦煤进口放量，美伊冲突或影响蒙古煤炭供应 2026年4月24日 行业研究/行业月度报告 投资要点： 数据拆解： 26年3月进口煤小幅增加，进口煤价下降。进口量方面，26年1-3月进口煤1.16亿吨，累计增速1.3%，3月进口煤同比增0.85%、环比增26.24%。分煤种来看，四大煤种有所分化，其中褐煤和无烟煤收缩幅度较大。动力煤同比保持增长，增量主要来自蒙古和俄罗斯；炼焦煤主要增量来源为外蒙古和俄罗斯，而美国进口焦煤仍未恢复进口；褐煤同比大幅减少，主因印尼减产；无烟煤减量主要来自俄罗斯。价格方面，26年1-3月进口煤均价实现75美元/吨，较去年均价涨1.76%；3月当月全煤种进口价格实现75美元/吨，较去年同期涨2.20%。分煤种看，除褐煤之外，其他煤种进口价格较去年同期均有不同幅度下降。 资料来源：常闻 首选股票评级 点评与投资建议： 印尼RKAB如期落地，关注二季度减量情况和三季度中国需求。印尼2026年RKAB额度审批如期大幅削减，预计该额度将影响印尼全年产量。尽管印尼向市场传递增量信号，但考虑增量政策或仍通过修正RKAB，产量释放需要时间，因此二季度产量收缩确定性较强。3月以来，华南区域对于印尼煤的接受程度出现分化，对于替代性较低的低卡煤接受程度较高，而高卡煤有所观望。三季度旺季印尼煤的价格接受程度或更多取决于中国市场的需求表现。 相关报告： 【山证煤炭】煤炭月度供需数据点评3月：淡季不淡符合预期，看好旺季表现2026.4.21 【山证煤炭】淡季不淡，看好煤炭持续上涨-行业周报（20260413-20260419）2026.4.20 蒙古缺油，供应端存在不确定性。蒙古煤炭外运依赖重型卡车，对于重型卡车长途运输来说，燃油成本是运输成本的重要组成部分。美伊冲突后，国际能源价格大幅上涨，柴油价格也跟随趋势运行。成本大幅上涨或导致运费上调，但相关决策和利益分配存在矛盾，进而影响供应端的确定性，或在一定程度上抑制蒙古煤炭对华出口。 分析师： 胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com 建议关注：美伊冲突高不确定性对应高波动性，但油价短期难大幅下调。复苏期信号确认，煤炭PPI转正在即，煤价看涨，煤炭股有望迎来戴维斯双击。当前形势最利好海外产能布局的【兖矿能源】和煤油气共振的【广汇能源】，与煤化工高度关联的【中煤能源】值得关注。另外，中国煤炭涉及能源安全命题，且HALO属性高，因此【淮北矿业】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【兰花科创】、【盘江股份】等标的也具备较强配置价值。 程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com 风险提示：国内需求不及预期，国内供给显著增加，国际煤价大幅下跌 目录 1.附录...................................................................................................................................................................................4 图表目录 图1：煤及褐煤累计进口量&增速....................................................................................................................................4图2：煤及褐煤进口量季节图表（万吨）.......................................................................................................................4图3：动力煤进口量季节图表...........................................................................................................................................4图4：动力煤主要进口国月度分布（万吨）...................................................................................................................4图5：炼焦煤进口量季节图表...........................................................................................................................................5图6：炼焦煤主要进口国月度分布（万吨）...................................................................................................................5图7：褐煤进口量季节图表...............................................................................................................................................5图8：褐煤主要进口国月度分布（万吨）.......................................................................................................................5图9：无烟煤进口量季节图表...........................................................................................................................................6图10：无烟煤主要进口国月度分布（万吨）.................................................................................................................6图11：进口煤（全口径）价格走势.................................................................................................................................6图12：进口煤（全口径）年度均价.................................................................................................................................6图13：进口动力煤价格走势.............................................................................................................................................7图14：进口动力煤年度均价.............................................................................................................................................7图15：进口炼焦煤价格走势.............................................................................................................................................7图16：进口炼焦煤年度均价.............................................................................................................................................7图17：进口褐煤价格走势.................................................................................................................................................8图18：进口褐煤年度均价.................................................................................................................................................8 图20：进口无烟煤年度均价.............................................................................................................................................8 1.附录 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 资料来源：海关总署，山西证券研究所 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者