【基本面跟踪】
宏观方面,特朗普宣布封锁霍尔木兹海峡直至伊朗达成协议,但表示不急于军事行动;美国4月制造业PMI创近四年新高,通胀反弹令美联储面临政策两难。产业方面,KGHM寻求欧洲及摩洛哥矿山投资以降低物流成本;哈萨克斯坦2026年第一季度精炼铜产量同比降5%;中国3月精炼铜进口环比增37.22%至279,368.28吨,同比降21.12%;铜矿砂及其精矿进口环比增13.84%至2,629,996.23吨,同比增9.99%。摩科瑞表示,美国铜价溢价将推动更多铜流向美国,此趋势持续至7月。
【趋势强度】
铜趋势强度:0(中性)
核心观点与结论
当前铜价受宏观扰动影响呈现震荡走势。一方面,地缘政治风险(霍尔木兹海峡紧张局势)及美国通胀压力对市场情绪产生影响;另一方面,供需层面显示中国进口需求有所恢复,但全球精炼铜产量下降,美国溢价或推动铜流向该国。综合来看,铜价趋势中性,需关注宏观政策及供需变化。