化工日报

【烯烃-聚烯烃】
丙烯主力合约日内5日均线下方继续窄幅，企业出货良好，报盘探涨为主，但下游择低刚需入市，竞拍溢价减少，抑制实单上涨幅度。聚丙烯主力合约窄幅收涨，原料供应短期难以解决，叠加春季检修，开工率持续下滑，市场供应偏紧，基差走强。聚乙烯主力合约窄幅收涨，国内装置检修持续，进口货源偏紧，供应边际收缩，市场观望情绪提升，下游需求跟进放缓，业者拿货谨慎，成交氛围转弱。

【聚酯】
PX和PTA受油价带动走强，PX负荷略有调整，PTA因装置检修负荷大幅下降，聚酯负荷延续下降，印染表现平稳，产业链原料偏强但终端跟进乏力。霍尔木兹海峡再度封锁，后市检修量增加。乙二醇周度产量小幅回升，主要因合成气法提负；到港量低位，港口库存环比明显回落，社会库存持续去化，价格弹性或显现，短期关注节前下游备货，中期关注美伊局势。短纤持续累库，效益下滑，负荷下调，跟随原料震荡，关注中东局势及终端订单。瓶片库存偏低，需求旺盛，价格偏强，效益修复，周度小幅提负；产能充裕，若原料供应短缺逻辑缓和，瓶片或有风险溢价回吐可能，但当前局势反复，震荡上行为主。

【纯苯-苯乙烯】
纯苯期货价格回升，华东现货跟随盘面反弹，工厂提负导致国内石油苯产量回升，华东港口库存持续减少。下游开工下降，已二酸提负，纯苯到港偏低，港口库存预期去化，但需求走弱拖累市场，月差调整。苯乙烯期货延续震荡收涨，供应端检修和降负导致国产量下滑，需求端三S产量增加，消费量低位修复，去库支撑尚可，价格高位宽幅震荡。

【煤化工】
甲醇价格小幅回升，沿海到港量止跌，港口延续去库，负荷平稳，下游烯烃和甲醛降负，其他提负。海外装置开工下降，进口恢复时间延长，转出口商谈持续，港口库存预计持续去化，沿海地区供需趋紧，行情或偏高位震荡，关注原料供应稳定性及下游高价原料接受能力。尿素价格震荡回落，受指导价调控，化肥出口管控，供应充足，农需进入阶段性空档，南方水稻备肥需求推进，工业需求支撑为主，生产企业持续去库，价格坚挺，整体行情预计平稳运行。

【氯碱】
PVC震荡走势，行业去库，厂家库存压力下降，乙烯法和电石法开工环比下降，供应缩减，下周检修增加，预计开工延续弱势。内需疲软，3月出口攀升，内盘价格优势仍在，4月出口延续较好态势。关注地缘局势及乙烯供应，乙烯法开工短期难恢复，期价或震荡偏强。烧碱价格回落，行业累库压力较大，检修增加，开工下降，下游氧化铝需求略有提升，非铝下游刚需维稳，高浓度碱价格回落，出口放缓，液氯价格回落，一体化仍有利润，下游氧化铝需求带动有限，行业延续累库，烧碱或区间低位运行。

【纯碱-玻璃】
纯碱震荡偏弱，行业库存高位震荡，4月中下旬产量环比提升，5月检修计划增加，供应压力或有缓解，关注落实情况。光伏玻璃供需过剩严重，后续减产驱动对纯碱需求形成拖累。5月检修增加，出口较好，集中度过高，建议谨慎观望，长期供需过剩逻辑不变。玻璃窄幅震荡，弱现实下累库速度放缓，中游库存下降，整体库存仍存压力，产能窄幅波动，石油焦亏损加剧或倒逼行业去产能，关注湖北地区产线变动，下游加工订单同比偏低，09面临低估值格局，长期亏损或倒逼去产能，下行空间受限。