化工日报

牛卉高级分析师F3003295 Z0011425 周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯主力合约日内5日均线下方继续窄幅。丙烯企业出货良好，报盘继续探涨为主。下游择低刚需入市，竞拍溢价情况减少，抑制实单探涨幅度。 聚丙烯和塑料期货主力合约日内窄幅收涨。聚丙烯方面，原料供应短期难以有效解决，叠加春季检修，聚丙烯开工率持续下滑，市场供应偏紧格局延续，基差呈走强之势。聚乙烯方面，国内装置检修持续，进口货源偏紧，整体供应边际收缩。市场观望情绪进一步提升，叠加下游需求跟进放缓，业者拿货心态较为谨慎，市场成交氛围转弱。 【聚酯】 PX和PTA受油价带动走强。PX负荷略有调整，PTA因装置检修，负荷大幅下降，聚酯负荷延续下降势头，印染表现平稳，产业链呈现原料偏强但终端跟进乏力的局面。整体看，霍尔木兹海峡再度封锁，PX和PTA后市检修量较 乙二醇周度产量小幅回升，主要是合成气法提负；到港量低位，港口环比上一期明显回落。社会库存持续去化，乙二醇价格弹性或显现，短期关注节前下游适度增加备货的可能；中期持续关注美伊局势的演变，预期价格高位震荡。 受原料价格大幅波动影响，需求恢复缓慢，短纤持续累库，效益下滑，负荷下调。目前主要跟随原料震荡，关注中东局势演变及终端订单表现。 瓶片库存偏低，需求旺李，价格相对偏强，效益修复，周度小幅提负；行业产能充裕，如果原料供应短缺逻辑缓和，瓶片亦有风险溢价回吐可能。但当前局势反复，瓶片震荡上行为主。 【纯苯-苯乙烯】 受油价上涨提振，日内纯苯期货价格回升，华东现货跟随盘面反弹。因工厂提负，国内石油苯产量回升，周内华东港口库存持续减少。下游行业开工多有下降，已二酸继续提负。纯苯到港偏低，港口库存预期持续去化；但需求走弱对市场有拖累，月差有所调整。 苯乙烯期货主力合约日内延续日内震荡收涨。苯乙烯供应端随着检修和降负装置影响，国产量有所下滑。需求端三S产量均增加，消费量低位向上修复。苯乙烯去库之下，供需基本面支撑尚可，价格延续高位宽幅震荡格局。 【煤化工】 甲醇价格小幅回升。沿海到港量止跌，港口延续去库势头。甲醇负荷平稳，下游烯烃和甲醛降负，其他多有提负。海外装置开工持续下降，进口恢复时间预期延长，叠加转出口商谈持续，我国港口库存预计持续去化，沿海地区供需趋紧，行情或延续偏高位震荡，关注后续原料供应的稳定性以及下游终端对高价原料的接受能力。日内尿素价格震荡回落。尿素受指导价调控，我国化肥出口持续管控，供应充足延续，主流区域农需进入阶段性需求空档期，南方水稻少量备肥需求推进，工业需求支撑为主，生产企业持续去库，价格表现坚挺。受到保供稳价政策限制，尿素行情整体预计延续平稳运行。 【氯碱】 PVC震荡走势。行业去库，目前厂家库存压力下降，社会库存仍存压力。乙烯法和电石法开工环比下降，供应缩减，下周检修企业增加，预计开工延续弱势格局。内需疲软：3月出口继续攀升，内盘价格优势仍在，预计4月出口延续较好态势。继续关注地缘局势动态以及乙烯的供应情况，乙烯法开工短期难恢复，行业库存压力缓解，期价或震荡偏强走势。 烧碱日内价格回落。行业继续累库，压力较大。本周检修增加，开工略有下降。下游氧化铝近期新增投产，对烧碱需求略有提升；非铝下游刚需维稳。高浓度碱价格回落，出口走势放缓。液氯价格回落，但一体化仍有利润，下游氧化铝需求带动有限，行业延续累库格局，烧碱或区间低位运行为主。 【纯碱-玻璃】 纯碱日内震荡偏弱走势。行业库存高位震荡运行。4月中下旬产量环比提升，5月检修计划增加，供应压力或有缓解，关注落实情况。光伏玻璃目前供需过剩严重，后续仍有减产驱动，对纯碱需求形成拖累。5月检修增加，出口较好叠加集中度过高，建议谨慎观望为主。长期供需过剩逻辑不变。 玻璃日内窄幅震荡。弱现实继续，行业累库速度放缓，中游库存有所下降，整体库存仍存压力。产能窄幅波动为主，石油焦亏损加剧，预计或倒逼行业继续去产能，后续关注湖北地区产线变动情况。下游加工订单同比处于较低水平。09面临低估值格局，长期亏损格局下或倒逼行业继续去产能，下行空间受限。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。