小熊团队智微智能业绩快评业绩同比高增强烈看好全年业绩增长

26Q1业绩同比高增，25全年业绩稳步增长。
26Q1公司实现收入13.03亿元（同比+52.96%、环比+16.99%），归母净利润1.09亿元（同比+159.13%、环比+172.87%），扣非归母净利润1.0亿元（同比+177.69%、环比+423.29%），业绩爆发式增长主要系智算业务收入爆发所致。2025年全年实现收入40.87亿元（同比+1.30%），归母净利润1.71亿元（同比+36.84%），扣非归母净利润1.27亿元（同比+18.39%）。

26年国内AI芯片市场加速增长，公司智算业务有望同比增长4倍。根据测算，2026年国内AI芯片市场规模约3100亿人民币（同比+80%），公司智算业务契合大厂算力需求，2026年有望实现4倍+增长，贡献增量业绩。

公司战略投资元川微，布局LPU赛道。2026年3月英伟达展示LPU服务器，推动大推理时代产业趋势。公司战略投资国内LPU龙头元川微，有望贡献增量业绩。

股权激励彰显业绩信心。公司发布股权激励草案，以2025年净利润为基数，考核2026-2028年净利润同比分别增长200%、150%、290%（目标值），26-28年净利润目标分别为5.1亿、5.9亿、6.6亿。