晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年04月24日 【财经要闻】 1、农业农村部介绍，全国能繁母猪存栏量已连续9个月下降，今年3月份，新生仔猪数量17个月后首次同比下降，生猪供求关系逐步改善，价格企稳。 2、据国家能源局，截至3月底，全国累计发电装机容量39.6亿千瓦，同比增长15.5%。其中，太阳能发电装机容量12.4亿千瓦，同比增长31.3%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22.4%。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、工信部发布数据，一季度，电信业务收入累计完成4394亿元，同比下降1.8%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长8.3%。截至3月末，5G移动电话用户达12.54亿户，比上年末净增4953万户，占移动电话用户的68.3%。 资料来源：农业农村部、国家能源局、工信部、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：消费能源行业领涨A股小幅震荡市场分析：成长行业领涨A股小幅上行市场分析：电池元件行业领涨A股小幅上行市场分析：电子航天行业领涨A股小幅上行市场分析：通信元件行业领涨A股小幅震荡 【行业公司】 行业月报：AI应用大发展令算力总体供不应求，国产AI芯片厂商迎来重要发展机遇 行业月报：汽车销量环比回升明显，新车进入密集发布期 行业月报：光模块行业延续高景气度，光纤产品量价齐升 行业深度分析：镁基材料产业链分析及河南省概况 行业月报：销量恢复增长，板块持续关注 行业月报：国内半导体设备厂商密集发布新品，国产替代持续加速推进 行业月报：国内外新增装机需求放缓，出清周期关注头部企业的并购整合进程行业月报：猪价持续下行，宠物食品出口数据快速增长 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、农业农村部介绍，全国能繁母猪存栏量已连续9个月下降，今年3月份，新生仔猪数量17个月后首次同比下降，生猪供求关系逐步改善，价格企稳。 2、据国家能源局，截至3月底，全国累计发电装机容量39.6亿千瓦，同比增长15.5%。其中，太阳能发电装机容量12.4亿千瓦，同比增长31.3%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22.4%。3、工信部发布数据，一季度，电信业务收入累计完成4394亿元，同比下降1.8%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长8.3%。截至3月末，5G移动电话用户达12.54亿户，比上年末净增4953万户，占移动电话用户的68.3%。 资料来源：农业农村部、国家能源局、工信部、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：消费能源行业领涨A股小幅震荡2026-04-23 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震上行，盘中沪指在4114点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中白酒、煤炭、航海装备以及煤炭等行业表现较好；稀土、贵金属、能源金属以及有色金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.97倍、49.61倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额28236亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的主要压力依然来自海外，中东冲突未来仍有反复的可能，但市场已逐步脱敏，后续市场将逐步回归自身基本面定价逻辑。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。一季度国内生产总值同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点，超出市场预期。3月PPI同比升至0.5%，结束连续41个月负增长。一季度CPI同比上涨0.9%，物价总体平稳。国家发改委日前明确五方面工作重点：一是打好宏观政策组合拳；二是着力扩大国内有效需求，制定2026—2030年扩大内需战略实施方案；三是加强科技创新，深入实施"人工智能+"行动；四是加力稳就业促增收；五是夯实安全发展基础。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、能源以及消费等行业的投资机会。 市场分析：成长行业领涨A股小幅上行2026-04-22 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震上行，盘中沪指在4100点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中通信设备、元件、半导体以及消费电子等行业表现较好；影视院线、航天装备、航海装备以及房地产服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.89倍、49.01倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额25791亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的主要压力依然来自海外，中东冲突未来仍有反复的可能，但市场已逐步脱敏，后续市场将逐步回归自身基本面定价逻辑。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。一季度国内生产总值同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点，超出市场预期。3月PPI同比升至0.5%，结束连续41个月负增长。一季度CPI同比上涨0.9%，物价总体平稳。国家发改委日前明确五方面工作重点：一是打好宏观政策组合拳；二是着力扩大国内有效需求，制定2026—2030年扩大内需战略实施方案；三是加强科技创新，深入实施"人工智能+"行动；四是加力稳就业促增收；五是夯实安全发展基础。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、消费电子、半导体以及元件等行业的投资机会。 市场分析：电池元件行业领涨A股小幅上行2026-04-21 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震回落，盘中沪指在4062点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中电池、元件、化学制品以及煤炭等行业表现较好；IT服务、互联网电商、通信服务以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.81倍、48.96倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额24268亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的主要压力依然来自海外，中东冲突未来仍有反复的可能，但市场已逐步脱敏，后续市场将逐步回归自身基本面定价逻辑。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。一季度国内生产总值同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点，超出市场预期。3月PPI同比升至0.5%，结束连续41个月负增长。一季度CPI同比上涨0.9%，物价总体平稳。国家发改委日前明确五方面工作重点：一是打好宏观政策组合拳；二是着力扩大国内有效需求，制定2026—2030年扩大内需战略实施方案；三是加强科技创新，深入实施"人工智能+"行动；四是加力稳就业促增收；五是夯实安全发展基础。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电池、元件、玻璃玻纤以及煤炭等行业的投资机会。 市场分析：电子航天行业领涨A股小幅上行2026-04-20 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震上行，盘中沪指在4082点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中消费电子、航天装备、军工电子以及航海装备等行业表现较好；能源金属、教育、生物制品以及电池等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.69倍、48.94倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额26067亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的主要压力依然来自海外，中东冲突未来仍有反复的可能，但市场已逐步脱敏，后续市场将逐步回归自身基本面定价逻辑。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。一季度国内生产总值334193亿元，同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点，超出市场预期。3月PPI同比升至0.5%，结束连续41个月负增长。一季度CPI同比上涨0.9%，物价总体平稳。国家发改委日前明确五方面工作重点：一是打好宏观政策组合拳；二是着力扩大国内有效需求，制定2026—2030年扩大内需战略实施方案；三是加强科技创新，深入实施"人工智能+"行动；四是加力稳就业促增收；五是夯实安全发展基础。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、消费电子、有色金属以及航天装备等行业的投资机会。 市场分析：通信元件行业领涨A股小幅震荡2026-04-17 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震上行，盘中沪指在4058点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中通信设备、元件、光学光电子以及风电设备等行业表现较好；旅游景区、医药、酒店餐饮以及白酒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.72倍、48.37倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额24531亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突未来仍有反复的可能，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。国家统计局4月10日发布数据显示，一季度CPI同比上涨0.9%；3月当月CPI同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%，通胀水平整体温和可控。央行、科技部、金融监管总局、证监会日前联合召开科技金融工作交流推进会，强调加快构建与科技创新相适应的科技金融体制，着力提高金融对科技创新的适配性。这一政策信号进一步强化了科技成长主线的中长期配置逻辑。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、元件、有色金属以及半导体等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：AI应用大发展令算力总体供不应求，国产AI芯片厂商迎来重要发展机遇2026-04-23 （唐月S0730512030001021-50586737tangyue@ccnew.com） 投资要点： l国产化：2026年前三个月份，我国集成电路出口数量和金额分别同比增长13%和73%，出口集成电路金额占比进口金额占由2022年的37.1%提升到了2026年前两个月份的56.6%。2025年下半年，我国AI芯片国产化比率从2025上半年的35%提升到了46%，提升趋势明显。国产AI芯片厂商2025年业务景气度持续提升，其中2家实现盈利。2026年国产AI芯片在加速发展的过程中，有望开启向海外市场的拓展。 l算力：2025Q4全球服务器市场中，美国同比增速72.4%，而中国增速仅为17.7%，较2024Q493.3%的增速下滑明显，我们认为主要源于缺芯因素影响了服务器需求的释放。2026年随着移动集采大单落地和郑州6万卡超算集群的建设，超节点正在成为发展趋势。2025年算力建设受制于芯片