翔鹭钨业机构调研纪要

广东翔鹭钨业股份有限公司是国内领先的钨制品开发、生产和销售企业，拥有从钨精矿采选到硬质合金等完整产业链，是广东省最大的钨制品生产和出口企业。公司秉持“高品位的企业和高品质的产品”理念，现阶段目标是打造一流的中国钨粉末研发和生产基地。

核心优势与业务范围
翔鹭钨业具备完整的钨产业链，涵盖钨精矿采选、仲钨酸铵冶炼、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、硬质合金、钨丝等全系列产品的生产。公司是国内少数具备光伏用超细钨丝材研发及生产能力的企业之一，并获商务部批准为“钨品国营贸易出口资格企业”，产品长期供应国际市场。公司是中国钨业协会主席团单位、广东省有色金属协会副会长单位，享有较高的行业地位。

业绩与经营情况
2025年公司光伏钨丝产能达60亿米，正推进年产300亿米光伏用超细钨合金丝项目，完成后总产能将达360亿米。公司经营情况正常，2025年扭亏为盈，业绩表现不俗。2026年重点发展方向是加强钨制品（粉末、硬质合金、钨丝）的竞争力，预计整体收入将保持稳定增长。

原材料与价格波动
公司钨精矿及仲钨酸铵主要外购，原材料价格波动时通过锁量锁价措施降低风险，2025年至今价格传导较为顺畅。2026年开年以来原材料价格暴涨对公司业绩有一定压力，但公司已采取措施缓解影响。

资本市场动态
公司定增项目进展正常，深交所已受理申请。2026年4月29日将披露第一季度报告，具体经营数据以公告为准。公司暂无未披露的矿山购买计划，但考虑到钨原料自给率问题，未来可能考虑布局钨矿山。

问答要点

1. 股东情况：一季报前十大股东持股情况待披露。
2. 核心优势：完整产业链、光伏钨丝研发能力、国营贸易出口资格。
3. 钨应用领域：公司未直接回应是否涉及航空航天、军工、核聚变领域，建议关注定期报告。
4. 钨价波动：一季度市场情绪推高价格，3月回稳；国外价格高涨系供需失调，国内价格企稳时间取决于下游需求。
5. 竞争对比：与中钨高新、章源钨业相比，翔鹭钨业特色在于全产业链和光伏钨丝能力。
6. 一季报与回购：4月29日披露，具体数据待公告；股价低迷时暂无回购计划。