核心观点与关键数据
- 期货市场：沪胶主力合约收盘价17120元/吨，环比下跌100元/吨；20号胶主力合约收盘价14180元/吨，环比下跌5元/吨。沪胶与20号胶价差2940元/吨，环比缩小95元/吨。沪胶主力合约持仓量71598手，环比减少9869手；20号胶主力合约持仓量738422576手，环比增加2576手。沪胶前20名净持仓-36016手，环比减少1960手；20号胶前20名净持仓-9338手，环比减少2139手。沪胶交易所仓单1252000吨，20号胶交易所仓单376990吨。
- 现货市场：上海市场国营全乳胶17150元/吨，环比上涨150元/吨；越南3L17300元/吨；泰标STR20和马标SMR20均为21255美元/吨；泰国人民币混合胶16220元/吨，马来西亚人民币混合胶16170元/吨。齐鲁石化丁苯1502和顺丁BR9000均为16400元/吨。沪胶基差30250元/吨，主力合约非标准品基差-1000元/吨。青岛市场20号胶14482元/吨，20号胶主力合约基差30282元/吨。
- 上游情况：泰国生胶参考价：烟片79.19泰铢/公斤，胶片76.3泰铢/公斤，胶水78.3泰铢/公斤，杯胶52.9泰铢/公斤。RSS3理论生产利润138.6美元/吨，STR20理论生产利润-55美元/吨。天然橡胶月度进口量13.96万吨，环比减少2.95万吨；混合胶月度进口量24.24万吨，环比减少10.31万吨。
- 下游情况：全钢胎开工率68.13%，环比下降1.25%；半钢胎开工率77.16%，环比下降0.87%。库存天数：全钢轮胎山东38.4天，环比减少0.1天；半钢轮胎山东42.4天，环比减少0.14天。全钢胎产量当月813万条，环比下降458万条；半钢胎产量当月3461万条，环比下降2507万条。
- 期权市场：标的历史20日波动率15.52%，环比下降0.35%；历史40日波动率17.74%，环比下降0.41%。平值看涨期权隐含波动率23.14%，平值看跌期权隐含波动率23.15%。
行业消息
- 东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响增强。
- 2026年3月中国重卡销量超13万辆，环比增长近8成，创历史最高点。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存70.88万吨，环比减少0.56万吨。
- 中国半钢轮胎样本企业产能利用率为77.71%，环比上升0.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为69.54%，环比上升0.20个百分点。
研究结论
国内云南版纳地区原料价格稳中小涨，海南产区割胶作业正常。青岛港口总库存去库，保税库小幅累库，一般贸易库呈现去库。东南亚美金胶到港季节性缩减，青岛港口总入库量下滑。天然橡胶价格重心走跌，胎企低价备货，采购积极。国内轮胎企业产能利用率环比窄幅增加，但原材料价格高位、前期需求提前释放导致企业产销压力加大，部分企业计划检修。ru2609合约短线预计在16900-17700区间波动，nr2606合约短线预计在13900-14500区间波动。
提示：周四隆众轮胎样本企业开工率数据来源于第三方，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。
