贵金属早报

黄金

1. 基本面：特朗普短暂延长停火协议，美元走高，金价冲高回落。美国三大股指全线上涨，欧洲三大股指下跌，美债收益率上涨，10年期美债收益率涨1.39个基点报4.303%。美元指数涨0.23%报98.61，离岸人民币对美元小幅贬值报6.8319。COMEX黄金期货涨0.82%报4758.30美元/盎司。美伊谈判前景不明，霍尔木兹海峡打击不断，金价震荡。沪金溢价维持至4.3元/克。
2. 基差：黄金期货1051.4，现货1049，基差-2.2，现货贴水期货。
3. 库存：黄金期货仓单109143千克，不变。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
6. 预期：关注欧美日4月PMI、欧盟领导人非正式峰会。美伊谈判前景不明，金价冲高回落。
7. 利多因素：全球动荡，中东局势和谈预期升温；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：油价高涨，资金转移至原油及相关商品；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；对等关税失效。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善；日央行大幅加息；俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：韩国一季度GDP初值；日本4月制造业、服务业、综合PMI初值；印度4月制造业、服务业、综合PMI初值；欧盟领导人非正式峰会；欧洲央行货币政策会议之前的静默期开始；菲律宾央行公布利率决议；法国、德国、欧元区、英国4月制造业、服务业、综合PMI初值；美国4月18日当周首次申请失业救济人数；美国4月标普全球服务业、制造业、综合PMI初值；欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel讲话。

白银

1. 基本面：特朗普短暂延长停火协议，美元走高，银价冲高回落。美国三大股指全线上涨，欧洲三大股指下跌，美债收益率上涨，10年期美债收益率涨1.39个基点报4.303%。美元指数涨0.23%报98.61，离岸人民币对美元小幅贬值报6.8319。COMEX白银期货涨1.56%报77.69美元/盎司。美伊谈判前景不明，霍尔木兹海峡打击不断，但风险偏好乐观，银价冲高回落。沪银溢价扩大至2370元/千克左右。风险偏好依旧较强，银价对美伊局势敏感度降低，银价震荡。
2. 基差：白银期货19586，现货19555，基差-31，现货升水期货。
3. 库存：沪银期货仓单644273千克，增加29697千克。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
6. 预期：美伊谈判前景不明，霍尔木兹海峡打击不断，但风险偏好乐观，银价冲高回落。
7. 利多因素：全球动荡，中东局势和谈预期升温；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：油价高涨，资金转移至原油及相关商品；美联储加息预期升温；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价继续回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善；日央行大幅加息；俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：韩国一季度GDP初值；日本4月制造业、服务业、综合PMI初值；印度4月制造业、服务业、综合PMI初值；欧盟领导人非正式峰会；欧洲央行货币政策会议之前的静默期开始；菲律宾央行公布利率决议；法国、德国、欧元区、英国4月制造业、服务业、综合PMI初值；美国4月18日当周首次申请失业救济人数；美国4月标普全球服务业、制造业、综合PMI初值；欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel讲话。

其他

• 黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳。
• 白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
• 美债十年期收益率相关数据未在报告中详细列出。

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