马塞里奇房产 2025年度报告

核心观点：

• Path Forward 计划执行顺利：Macerich 公司在 2025 年取得了显著进展，实现了计划中的主要目标，包括简化业务、提升运营绩效和降低杠杆率。公司成功完成了大量租赁交易，签署了创纪录的租赁面积，并吸引了众多知名零售商入驻。
• 处置和杠杆率降低：公司持续推进资产处置，降低杠杆率，为未来增长奠定基础。公司完成了约 13 亿美元的购物中心和外围物业销售，并偿还了部分债务，净债务/调整后 EBITDA 比率降至 7.78 倍。
• ** Crabtree 购置**：公司成功收购了 Crabtree 购物中心，该资产位于北卡罗来纳州罗利市，为公司带来了可观的租金收入和增长机会。
• 未来展望：Macerich 公司对 2026 年充满信心，将继续推进 Path Forward 计划，完成剩余的租赁管道，巩固 2026 年和 2027 年的续租，并评估新的收购机会。公司预计将在 2026 年实现正向现金流，并继续降低杠杆率。

关键数据：

• 2025 年新签和续签租赁面积同比增长 85%。
• 30 家目标Anchor 店铺已全部签署租赁协议。
• Go-Forward 投资组合购物中心租金收入每平方英尺达到 921 美元，创公司纪录。
• 公司已出售约 13 亿美元的资产，目标是在 2028 年之前完成 20 亿美元的销售。

研究结论：

Macerich 公司通过有效的执行力和战略举措，成功降低了杠杆率，提升了运营绩效，并为未来增长奠定了基础。公司对 2026 年和未来的发展充满信心，并有望实现 Path Forward 计划的预期目标。