2026年一季报点评：收入/归母净利润+16%/31%，员工持股彰显成长信心

华测检测（300012）2026年一季报点评：收入/归母净利润+16%/31%，员工持股彰显成长信心

核心观点
公司2026年一季度实现营业总收入15.0亿元，同比增长16%；归母净利润1.8亿元，同比增长31%，扣非归母净利润1.64亿元，同比增长31%。分区域来看，境内/境外营收分别为13亿元和2亿元，同比分别增长12%/72%，国际化进程提速，海外业务引领增长。Q1公司回款表现良好，经营性现金流净额166万元，同比提升102%。

关键数据

• 财务指标：销售毛利率45.95%（同比下降0.32pct），销售净利率11.81%（同比增长1.6pct），期间费用率33.82%（同比增长0.97pct）。利润增速高于营收，主要因资产减值/信用减值损失同比减少约0.37亿元。
• 区域表现：境外业务增长显著，营收占比提升，海外市场成为主要增长动力。
• 现金流：经营性现金流净额166万元，同比提升102%。

研究结论
公司发布第五期员工持股计划草案，覆盖70名员工，彰显对未来的成长信心。盈利预测方面，维持2026-2028年归母净利润预测分别为11.7/12.9/14.4亿元，当前市值对应PE 25/23/20X，维持“增持”评级。

风险提示
宏观经济波动、市场竞争加剧等。