- 行情表现：4月22日，天然橡胶主力合约收盘价17220元/吨，涨跌幅+0.97%。
- 供给方面：国内海南干旱导致开割上量有限，云南割胶逐步展开但天气仍存炒作点；海外产区（泰国、越南）处于低产阶段，原料产出少支撑价格高位。泰国东北部少量试割，4-5月供给将呈增长趋势。
- 需求方面：4月17日国内半钢胎、全钢胎开工率分别为77.16%、68.13%，均高于同期均值，显示开工率偏高；下游采购意愿增强，汽车出口驱动超预期，但需关注复工情况与高价高库存下的消化进度。合成橡胶价格高挺刺激部分企业替代采购，短期需求对价格形成支撑。
- 库存方面：截至4月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存70.88万吨，环比减少0.56万吨（降幅0.78%）；保税区库存增0.51%，一般贸易库存降1.06%。保税和一般贸易仓库出入库率均有所改善。
- 研究结论：高温少雨天气导致国产胶开割推迟、单产下滑、供应收缩，与全球供需紧平衡共振，短期支撑胶价偏强，建议逢低做多。中长期行情取决于旱情缓解、进口增量与下游需求复苏力度，高位震荡概率大。
