振宏股份（920200.BJ）: 锻造风电主轴“小巨人”市占率 18.6%排名第三

公司是一家专注于锻造风电主轴和其他大型金属锻件的研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于风电、化工、机械、船舶、核电等多个领域。公司高度重视研发与技术创新，已取得国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业等认证，并拥有进入特定市场或行业所需取得的相应资质认证。

公司主要产品分为风电锻件、化工锻件和其他大型金属锻件，其中风电锻件是公司最主要的核心产品，包括风电主轴以及挡圈、端盖、压板、工装板、锁紧销等其他风电锻造零部件。公司主要看点在于产品创新、工艺创新和材料应用创新，例如锻造双端法兰风电主轴和大型沉淀硬化型不锈钢锻件等。

公司财务状况良好，2023年至2025年，公司总营收持续攀升，分别为10.25亿元、11.36亿元及13.27亿元。主营业务收入中，风电锻件和化工锻件贡献收入突出。公司归母净利润分别为8,094万元、10,357万元及14,551万元，毛利率和净利率近年来保持提升趋势。

公司在风力发电机组主轴锻件国内市场占有率排名第三，2024年国内市场占有率为18.60%。锻造行业市场保持增长，下游应用市场风电行业增长较快，为公司发展提供良好机遇。

可比公司分析显示，公司营收、归母净利润增速较快，毛利率高于可比公司均值，期间费用率低于可比公司均值，存货周转率显著高于可比公司。公司本次募投项目着重于扩大产能及补充流动资金。

风险提示包括下游行业需求波动的风险、业绩增长放缓风险、单一融资渠道无法满足新增资金需求的风险。