市场要闻与重要数据
- PVC：期货主力收盘价5134元/吨，华东基差-254元/吨，华南基差-104元/吨。现货华东电石法报价4880元/吨，华南电石法报价5030元/吨。上游生产利润电石法为-189元/吨，乙烯法为-1283元/吨。PVC库存31.0万吨，社会库存54.7万吨，电石法开工率80.66%，乙烯法开工率61.67%。下游预售量73.5万吨。
- 烧碱：期货主力收盘价2103元/吨，山东32%液碱基差-12元/吨。现货山东32%液碱报价669元/吨，50%液碱报价1120元/吨。上游生产利润山东烧碱单品种为1091元/吨，氯碱综合利润821.9元/吨。库存液碱工厂55.92万吨，片碱工厂3.20万吨，开工率85.10%。下游氧化铝开工率78.53%，印染开工率52.57%，粘胶短纤开工率88.74%。
市场分析
- PVC：现货成交一般，点价成交为主。部分乙烯法企业原料供应受限，部分装置降负。盘面回调，现货价格跟跌，电石法利润削减，5月检修企业增加，供应端压力小幅缓解，社会库存同比高位。下游开工下降，管材型材回落，薄膜环比回升，内贸成交一般。乙烯法原料成本上涨，成本端压力传导仍在。出口订单保持韧性，2026年3月出口68.40万吨，累计同比增45.12%。供应检修落地、出口订单韧性将缓解库存压力，但高库存压制价格。国际地缘冲突仍有变数。
- 烧碱：出口新单成交放缓，价格回落，华东出口FOB成交价420-465美元/吨。山东省内发主力下游氧化铝厂量增加，采购价下调至625元/吨。供应端开工小幅下降，整体维持高开工。市场成交情绪一般，库存重新累积。4月中下旬企业有五一节前降库预期。需求端非铝行业刚需采购，氧化铝开工波动，内贸成交理性。液氯下游环氧丙烷、环氧氯丙烷开工提升，支撑液氯价格，但下游抵触高价。盘面下行烧碱注册仓单数快速下降，关注价格下降后下游采购情绪。
策略
- PVC：单边震荡，跨期观望，跨品种无。
- 烧碱：单边震荡，跨期观望，跨品种无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
