氯碱日报：价格涨跌互现，氯碱窄幅整理

研究院化工组 摘要 研究员 PVC中性：基本面弱稳震荡为主，上游生产企业装置检修减少，供应环比增加。市场需求维持平淡，逐渐进入淡季。社会库存小幅回升，去库压力增加。成本弱稳为主，市场支撑乏力，低估值状态维持。高库存格局下，基本面没有实质改善，预计窄幅震荡走势。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 烧碱中性：液碱现货价格涨跌互现，盘面窄幅整理。山东氧化铝厂家液碱采购价格进一步上调，提振市场心态。部分地区企业检修存在预期支撑，对市场价格支撑力度增加。但下游非铝需求有走弱迹象，预计价格易跌难涨，但低估值或限制下行空间。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 PVC： 联系人 期货价格及基差：6月12日，PVC主力收盘价6242元/吨（+12）；华东基差-352元/吨（-42）；华南基差-257元/吨（-42）。 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 现货价格及价差：6月12日，华东（电石法）报价：5890元/吨（-30）；华南（电石法）报价：5985元/吨（-30）；PVC华东-西北-450：-210元/吨（-30）；PVC华南-华东-50：45元/吨（0）；PVC华北-西北-250：-85元/吨（-45）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 上游成本：6月12日，兰炭：陕西935元/吨（0）；电石：华北3115元/吨（0）。 上游生产利润：6月12日，电石利润77元/吨（0）；山东氯碱综合利润220.5元/吨（+31）；西北氯碱综合利润：1091.3元/吨（0）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 截至6月7日，兰炭生产利润：-122.00元/吨（-50）；PVC社会库存：55.50万吨（+0.08）；PVC电石法开工率：71.38%（-3.10%）；PVC乙烯法开工率：78.03%（3.10%）；PVC开工率：73.10%（-1.50%）。 烧碱： 期货价格及基差：6月12日，SH主力收盘价2738元/吨（-21）；山东32%液碱基差-300.5元/吨（+52）。 现货价格及价差：6月12日，山东32%液碱报价：2738元/吨（-21）；山东50%液碱报价：1250元/吨（0）；新疆99%片碱报价2400元/吨（-50）；32%液碱广东-山东：180.0元/吨（-10）；山东50%液碱-32%液碱：62.5元/吨（-31）；50%液碱广东-山东：300元/吨（0）。 上游成本：6月12日，原盐：西北275元/吨（0）；华北295元/吨（0）。 上游生产利润：6月12日，山东烧碱利润：1183.0元/吨（+31）。 截至6月7日，烧碱上游库存：37.21万吨（+0）；烧碱开工率：84.08%（2.48%）。 ■策略 PVC中性。基本面弱稳震荡为主，上游生产企业装置检修减少，供应环比增加。市场需求维持平淡，逐渐进入淡季。社会库存小幅回升，去库压力增加。成本弱稳为主，市场支撑乏力，低估值状态维持。高库存格局下，基本面没有实质改善，预计窄幅震荡走势。 烧碱中性：液碱现货价格涨跌互现，盘面窄幅整理。山东氧化铝厂家液碱采购价格进一步上调，提振市场心态。部分地区企业检修存在预期支撑，对市场价格支撑力度增加。但下游非铝需求有走弱迹象，预计价格易跌难涨，但低估值或限制下行空间。 ■风险 PVC：下游出口回落；上游检修计划偏少；需求恢复力度弱。 烧碱：氧化铝企业复产情况；库存变化；成交氛围变化；出口窗口是否打开。 目录 摘要....................................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:PVC华东现货丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图2:PVC华南现货丨单位：万吨%................................................................................................................................................5图3:PVC华东基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图4:PVC华南基差丨单位：元/吨..................................................................................................................................................5图5:PVC华南-华东-50丨单位：元/吨...........................................................................................................................................5图6:PVC华东-西北-450丨单位：元/吨........................................................................................................................................5图7:PVC华北-西北-450丨单位：元/吨........................................................................................................................................6图8:PVC开工率丨单位：%............................................................................................................................................................6图9:PVC电石法开工率丨单位：%................................................................................................................................................6图10:PVC乙烯法开工率丨单位：%..............................................................................................................................................6图11:PVC进口利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................6图12:PVC出口利润丨单位：元/吨................................................................................................................................................6图13:山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨................................................................................................................................7图14:山东氯碱综合利润丨单位：元/吨..........................................................................................................................................7图15:西北氯碱综合利润丨单位：元/吨..........................................................................................................................................7图16:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨................................................................................................................................7图17:PVC华东乙烯法利润（远东）丨单位：元/吨.....................................................................................................................7图18:PVC华东乙烯法利润（东南亚）丨单位：元/吨................................................................................................................7图19:西北原盐价格丨单位：元/吨....................................................................................................