五一节前下游补库 螺纹铁矿短期偏强运行

行情复盘

4月20日，螺纹钢期货主力合约收涨1.24%至3172.0元，持仓量增加121199手至1558248手。

背景分析

国内钢材出口需求较好，下游小长假前采购需求增加，现货成交大幅回暖。现阶段钢材需求处于传统旺季，整体延续去库，基本面矛盾暂不突出，成本波动对钢价影响相对更大。

后市展望

蒙煤通关量边际下降，国内铁水产量高位，叠加五一小长假前下游补库，焦煤价格支撑较强。长协谈判取得进展，但港口发运限制未解除，中东局势抬升海运与采矿成本，对铁矿价格形成较强支撑。

研究结论

钢材价格于震荡区间内偏强运行：

• 螺纹10合约价格区间【3050，3200】
• 热卷10合约价格区间【3250，3350】

风险提示

国内经济复苏斜率、宏观政策、地缘局势。

铁矿石分析

供给端：二季度进口矿发运、到港量中枢季节性抬升，但霍尔木兹海峡关闭影响澳洲柴油供应，可能影响西澳矿山生产；BHP部分品种港口发运限制未解除。 需求端：国内铁水日产高位，五一长假前钢厂存在原料补库需求。 总体看，进口矿强现实、弱预期，预计铁矿价格宽幅震荡，09合约参考价格区间【750，800】。

风险提示

海外天气、地缘局势、国内经济复苏斜率、终端需求强弱。