金宏气体机构调研纪要

金宏气体股份有限公司成立于1999年，于2020年在科创板上市（股票代码：688106），是一家专业从事气体研发、生产、销售和服务一体化解决方案的环保集约型综合性气体服务商。公司坚持“纵向开发，横向布局”的纵横发展战略，以科技为主导，定位为综合气体服务商，致力于打造行业第一民族品牌。

公司近期发展情况
2025年度，公司实现营业收入27.77亿元（同比增长9.95%），净利润1.32亿元，经营活动现金流5.38亿元，总资产达77.78亿元（同比增长14.94%）。

业务板块与规划

1. 特种气体：借助战略合作缩短产品导入时间，通过“自产+贸易”模式拓展服务维度，提供综合性气体解决方案。高纯二氧化碳用于半导体清洗，氧化亚氮用于薄膜沉积等核心制程。
2. 氦气：2025年销售额超1.5亿元（占比约6%），受国际供需影响价格波动，长协价格相对稳定。新疆BOG提氦项目预计2026年三季度试生产，提升国产氦气供应能力。
3. 超纯氨：集成电路领域营收占比已居首位，公司持续拓展下游市场。
4. 现场制气：设备以外采为主，2025年中标浙江莱宝、汕尾信利等项目，山东睿霖等大型项目预计2026年底试生产。业务模式采取新建与存量替换双轮驱动，2025年完成两单存量替代。

未来业绩增长预期

• 稳健发展大宗零售业务，提升市场占有率；
• 现场制气项目提供稳定营收；
• 特种气体（高纯二氧化碳、氧化亚氮）导入海外客户形成增量；
• 氦气业务通过海外资源锁定与国内提氦项目打造新增长点。

客户与资本开支
客户结构分散，抗风险能力强。未来资本开支将持续投入行业特性需求，公司将灵活运用多元化融资工具确保稳健发展。