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Riders on the Charts:每周大类资产配置图表精粹：2026年第16期

2026-04-21 华创证券我是传奇

美元指数驱动因素：美德长期实际利率利差驱动美元指数强弱，截至4月20日利差为1.3%，美元指数反弹至98.1。近期美元指数反弹主要来自空头持仓回补，投机净多头持仓比例为15%，低于历史高点。
外汇期权市场定价：外汇期权市场对高油价冲击欧元区经济的定价不充分，欧元兑美元1年期风险逆转波动率仍处于高位。
原油价格与美元指数关系：高油价稳定美国贸易条件，缓解贸易赤字压力，原油价格下跌对美元的拖累可能减弱，美元指数与布伦特原油60日相关性升至0.4。
美欧经济增长前景差异：美国和欧元区短期经济增长动能差异拉大，经济惊喜指数之差为31.4，美元指数未充分反映这一差异。
沪深300指数权益风险溢价：截至4月20日，沪深300指数权益风险溢价为5%，高于历史均值，估值水平有抬升空间。
中国10年期国债远期套利回报：截至4月20日，中国10年期国债远期套利回报为30个基点，高于2016年12月水平。
美元兑日元互换基差和美元融资溢价：截至4月20日，3个月美元兑日元互换基差为-17.8个基点，Libor-OIS利差为119.9个基点，显示离岸美元融资压力缓解。
铜金价格比与离岸人民币汇率：截至4月17日，铜金价格比升至2.8，离岸人民币汇率升至6.8，二者背离放大。
中国在岸股债总回报相对表现：截至4月20日，国内股票与债券的总回报之比为29.2，高于历史平均值，中长期股票资产相对固收资产的吸引力增强。