油脂日报：驱动稍显乏力，盘面震荡运行

油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2609合约9486.00元/吨，环比变化-6元，幅度-0.06%；昨日收盘豆油2609合约8473.00元/吨，环比变化+7.00元，幅度+0.08%；昨日收盘菜油2609合约9514.00元/吨，环比变化+54.00元，幅度+0.57%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9390.00元/吨，环比变化-10.00元，幅度-0.11%，现货基差P09-96.00，环比变化-4.00元；天津地区一级豆油现货价格8620.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差Y09+147.00，环比变化-7.00元；江苏地区四级菜油现货价格10090.00元/吨，环比变化+40.00元，幅度+0.40%，现货基差OI09+576.00，环比变化-14.00元。 近期市场咨询汇总：据外媒报道，农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割进度已达92%，较前一周推进5个百分点，去年同期的92%。AgRural补充称，巴西二茬玉米长势良好，目前适宜的天气条件支撑了市场对于该作物丰产的预期。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为884273吨，较上月同期出口的1191962吨减少25.8%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为868281吨，较上月同期出口的1166586吨减少25.6%。马来西亚棕榈油理事会（MPOC）首席执行官Belvinder Sron指出，实施B12预计将使马来西亚国内消费增加约14万吨，而进一步提高至B15则需额外增加30万吨。根据马来西亚棕榈油局（MPOB）的数据，在2020年至2025年期间，马来西亚的生物柴油平均年产量约为105万吨，而同期的平均出口量约为30万吨。据外媒报道，马来西亚《新海峡时报》报道，向B15-B30更高生物柴油掺混比例的潜在转变，可能显著重塑马来西亚棕榈油的需求动态，预计消费量将增加38万至150万吨。根据CIMB Securities分析师lvyNg Lee Fang的分析，这一增量相当于全国毛棕榈油供应量的1.8%至7.4%。Ng表示，生物柴油掺混比例的提升将标志着行业的一个重要转折点，其影响远超当前政策下的增量收益。马来西亚计划将掺混任务从B10提升至B15，首先实施B12，作为增强能源安全和减少对化石燃料依赖的一部分。经济部长Akmal Nasrullah Mohd Nasir表示，这一过渡不会产生额外成本，因为它将利用现有B10计划下的掺混基础设施。报道指出，现有的B10计划在全面实施下每年消耗约75万吨棕榈油。计划推出的B12预计将再增加15万吨的用量，使总消耗量达到90万吨，约占马来西亚2025年预计产量的0.7%。 昨日三大油脂价格震荡，近期南美收割进度加快，丰产逐步兑现，棕榈油产量逐步恢复，国际冲突缓和，内外供需矛盾逐步缓和，油脂缺乏新的驱动指引，盘面震荡运行。 策略 中性 风险政策变化 图表 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）...........................................................................................................................3图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）................................................................................................................................3图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）....................................................................................................................3图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）....................................................................................................................4图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）....................................................................................................................4图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）....................................................................................................................4图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................4图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................5图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度）..........................................................................................................5图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）..............................................................................................................5图18：棕榈液油：预计到港量（月度）..................................................................................................................................5图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）..................................................................................................................6图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度）......................................................................................................................6图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................6图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................................6图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）......................................................................................................6图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度）..........................................................................................................................6图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度）..............................................................................................................7图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度）...................................................................................7图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度）...........................................................................................7图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度）......................................................