金融期权周报

金融期权周报 ⚫综述 上周市场整体延续震荡偏强的走势，绝大多数指数周度收涨。其中创业板指数领涨，周度涨幅为6.65%。板块方面，通信等行业板块表现突出，周度涨幅为8.40%；石油石化等板块走势偏弱，周度跌幅约为3.88%。上周市场焦点集中于当前地缘局势和国内政策的发展。中东局势再次出现波折，伊朗表示暂未同意与美国开展下一轮谈判，霍尔木兹海峡的通航情况仍不明朗。海外方面，美股有所反弹，市场关注本周美联储主席提名的进展。国内方面，“十五五”扩大内需战略的实施方案即将推出。继续关注地缘局势变化以及国内政策的落地。 国投期货研究院金融衍生品中心沈卓飞期权高级分析师从业资格号：F3035508投资咨询号：Z0014628韩泽文期权分析师从业资格号：F03108100投资咨询号：Z0021517 ⚫期权市场 上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）以回落为主。当前科创50期权（IV=24%）和创业板ETF期权（IV=25%）均回落至近一年中位数附近。50、300期权IV目前处于11%-13%的区间，中证500、中证1000期权IV处于18%-22%的区间内。多数金融期权持仓量PCR处于60%-120%范围，较前一周略有回落。 ⚫策略展望 市场或延续震荡偏强格局，金融期权隐波继续回落。 策略思路：上周通信等行业板块表现突出，石油石化等板块走势偏弱。虽然目前地缘局势仍然复杂，但国内扩内需政策即将推出，预计市场中长期走势仍保持积极。可以继续持有估值相对合理的指数，例如沪深300、中证A500，目前期权IV继续回落，也可以买入对应指数的远月浅虚值看涨期权。对近期价格上涨幅度较大、静态估值仍然偏高的科创50指数和创业板指，如果持有现货可考虑买入虚值看跌或备兑卖出虚值看涨期权，以降低现货的敞口风险。如果现货端已积累了较多的收益，也可以考虑止盈现货，在期权上构建价差策略，以应对市场的非理性上涨。中证1000-2606股指期货贴水已经有所收敛，可以考虑移仓至仍有较高贴水的2609合约，继续组成多股指卖虚值看涨的备兑策略。 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 偏度计算（delta为0.75的看涨期权隐波/delta为0.25的看涨期权隐波） 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 免责声明： 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。