国瓷材料机构调研纪要

调研日期: 2026-04-20 山东国瓷功能材料股份有限公司是一家专业从事功能陶瓷材料研发和生产的高新技术企业,成立于2005年4月,2012年1月在创业板上市。公司主要产品包括纳米级钛酸钡及配方粉、纳米级复合氧化锆、高热稳定性氧化铝、氮化铝、蜂窝陶瓷、喷墨打印用陶瓷墨水、陶瓷球及陶瓷轴承等。产品被广泛应用于电子信息和5G通讯、生物医疗、汽车及工业催化等领域。公司荣获工信部第四批制造业单项冠军示范企业、工信部知识产权工业运用试点企业、山东省新材料领军企业50强、山东省5G产业方向试点示范企业、山东省新材料产业民营企业10强、山东省“十强”产业(新材料产业)集群领军企业、山东省“勇于创新奖”先进集体等称号。公司通过中国合格评定国家认可委员会实验室(CNAS)认可,已成为国内重要的高端功能陶瓷材料制造商。 一、公司2025年业绩介绍 2025年公司实现营业收入45.83亿元,比上年同期增长13.24%;归属净利润6.10亿元,比上年同期增长0.91%;归属扣非净利润6.05亿元,比上年同期增长4.25%。其中2025Q4公司实现营业收入12.99亿元,归属净利润1.21亿元,归属扣非净利润1.28亿元。 各板块情况如下: (1)电子材料板块:重点聚焦AI服务器及车规用MLCC介质粉体,推进AI服务器及车规用MLCC介质粉体扩产;电子浆料业务销售规模增长迅速; (2)催化材料板块:基本实现国内自主汽车品牌的全面覆盖,产品销量不断增加;持续深化与国内各大商用车客户的合作,销售份额稳步增长;陆续进入多家国际头部车企和主机厂的供应链体系,开始批量供应; (3)生物医疗材料板块:持续推出高端口腔修复材料产品,实现规模化销售,优化公司产品结构; (4)新能源材料板块:实现产销水平快速提升,市占率不断提高;硫化物固态电解质的研发及验证工作稳步推进,产品性能已获得客户高度认可; (5)精密陶瓷板块:新能源汽车用陶瓷球行业规模稳步扩容,陶瓷球产品销量实现快速增长;国瓷赛创LED基板业务实现向全球头部企业稳 定批量供货;通讯射频微系统芯片封装管壳市场开发取得重大突破,销售收入实现快速增长; (6)数码打印及其他材料板块: ①陶瓷墨水:稳步推进全球布局,海外销售水平稳步提升;积极推进纺织墨水市场开拓,纺织墨水客户黏性与销售规模稳步提升; ②覆铜板用填充材料项目:部分产品实现关键技术突破,量产线快速搭建中,多家头部客户验证进程加快,产品实现小批量销售; ③膜用填充材料项目:氧化锆分散液已在国内多家客户完成验证并开始批量供货;应用于AR光波导的高折射率氧化钛分散液也已在多家客户完成验证,实现小批量销售。 二、投资者问答交流 1、公司AI服务器及车规用MLCC介质粉体目前进展怎么样? 回复:受益于下游需求回暖以及汽车电子、AI服务器等新兴应用领域需求的快速增长,公司MLCC介质粉体销量保持稳定增长、高端产品突破显著。报告期内,公司重点聚焦AI服务器及车规用MLCC介质粉体,公司部分新产品在核心客户取得突破性进展,新产品的供应量和占比持续增加;积极推进AI服务器及车规用MLCC介质粉体扩产,目前部分扩产已完成,2026年AI服务器及车规用MLCC介质粉体的销售有望快速增长。 2、目前在固态电池方向的进展情况如何? 回复:公司目前布局了氧化物及硫化物固态电解质技术路线,重点聚焦硫化物路线。公司与王琰博士共同投资设立了合资公司,积极推进硫化物固态电解质的研发及验证工作,产品性能已获得客户高度认可;目前公司已建成硫化物固态电解质自动化生产线,后期将根据行业情况进一步扩产。2026年,公司将进一步密切配合下游重点客户的产业化进程。 3、请介绍一下公司在球硅项目上的进展情况。 回复:覆铜板用无机非金属粉体填充材料主要填充于覆铜板的多种有机树脂基材料中,对覆铜板的性能有重要影响。新一代高频高速覆铜板(M8、M9等)对球形二氧化硅、二氧化钛、高导热粉体等填充材料的需求尤为迫切。 公司已成功开发出低损耗球形氧化硅等系列产品,产品已实现小批量销售,目前正在积极推进多家头部客户验证进程,2026年努力实现高端产品重点客户突破并批量供货;与此同时,公司也在推进项目扩产,为将来销量的增长提前布局。 4、蜂窝陶瓷产品2026年如何展望? 回复:2025年,公司蜂窝陶瓷产品在乘用车、商用车等领域均保持了稳定增长,目前已基本实现了对国内自主汽车品牌的全面覆盖,同时也陆续进入了多家国际头部车企和主机厂的供应链体系,并开始批量供应。随着对公司产品质量、价格、交期等方面认可程度不断提高,下游客户向公司开放了更多平台和车型,2026年,蜂窝陶瓷产品有望继续保持快速增长态势;同时公司也在积极配合客户布局国七、欧七相应产品,相信未来市场份额会进一步提升。 5、国瓷赛创的陶瓷基板业务进展如何? 回复:LED基板方面,得益于“粉体+陶瓷+金属化”的技术和产业链协同优势,产品性能实现进一步提升,已实现向全球头部企业稳定批量供货;通讯射频微系统芯片封装管壳已成为低轨卫星射频芯片的主流封装方案,2025年市场开发取得重大突破,销售收入实现快速增长。 国瓷赛创也在持续推进激光热沉、微波电容、铁氧体磁性器件、光模块用陶瓷基板、数据中心用多层陶瓷基板等产品的研发、验证及市场开拓,推进产业链实现国产自主可控。