格林大华期货早盘提示：白糖、红枣、橡胶系

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2026年4月20日星期一 研究员：李方磊联系方式：19339940612 从业资格：F03104461交易咨询资格：Z0021311 推荐理由 周五SR605合约收盘价5324元/吨，日跌幅0.37%，夜盘收5281元/吨；SR609合约收盘价5352元/吨，日跌幅0.46%，夜盘收5305元/吨。 1.周五ICE原糖主力合约13.50美分/磅，日跌幅2.32%。 2.据美国农业部（USDA）驻堪培拉农业服务处数据，预计2026/27榨季澳大利亚产糖量为418万吨，同比增加35万吨，增幅9%。受单产提高和收获面积扩大的双重支撑，预计2026/27榨季甘蔗产量为3070万吨，同比增长8%。预计2026/27食糖出口量为360万吨，同比增加约90万吨。 外盘方面：上周ICE原糖期价重心继续回落，周中曾突破14美分/磅但未能站稳。消息层面，近期巴西中南部天气相对干燥，有利于季初的制糖工作；中印泰临近榨季尾声，后续释放空间有限。三国当前产量同比上榨季有明显增量，其中印度因糖厂停工速度偏快，其最终糖产预期或小幅下调。此外，近期原油价格延续宽幅震荡走势，但随着能源话题炒作热度的降低，市场逐渐回归基本面逻辑，弱现实交易主导盘面。整体来看，当前原糖偏空氛围仍存，但由于价格已运行至相对低位，预计继续大幅下行空间有限，近期主要关注巴西方面消息。 内盘方面：上周郑糖区间震荡运行。随着国内制糖数据逐渐明朗，本榨季国内食糖迎来超预期增产。国内食糖供需缺口将进一步收窄。当前进口和糖浆方面目前仍未有政策口的消息流出，弱现实因素依旧在拖累盘面。但考虑制糖成本和许可证尚未发放等因素，白糖下方空间或也相对有限，这将限制其长线跌幅。预计短期郑糖或以震荡运行为主，中长期关注巴西的制糖进程以及国内进口许可发放和替代品的管控。 【行情复盘】 周五CJ605合约收盘价8565元/吨，日跌幅0.46%。CJ609合约收盘价8910元/吨，日跌幅0.45%。 【重要资讯】 1.上周36家样本点物理库存在11305吨，较前周减少54吨，环比减少0.48%，同比增加7.45%。 2.上周河北市场各等级价格参考超特11.30-12.00元/公斤，特级8.80-10.00元/公斤，一级7.80-8.30元/公斤，二级6.70-7.20元/公斤，三级5.80-6.00元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。 3.周五广东如意坊市场到货车辆2车，日环比+1车。 【市场逻辑】 近期红枣期价保持低位震荡。当前红枣供应端话题暂时缺失，期价低位整理等待消息注入。随着天气转暖，红枣步入需求淡季，样本库存去库缓慢，现货价格弱稳为主。当下红枣基本面可供交易信息有限，供强需弱仍是压制红枣期现价格的主要因素。预计无消息注入的背景下，红枣期现价格氛围依然偏弱，抄底仍需等待时机。 【交易策略】观望。 【行情复盘】 截至04月17日：RU主力合约收盘价为16630元/吨，日跌幅1.04%。NR主力合约收盘价为13680元/吨，日跌幅1.23%。BR主力合约收盘价为15950元/吨，日跌幅1.82%。 【重要资讯】 周五泰国原料胶水价格78泰铢/公斤（-1.5/-2%），杯胶价格60.5泰铢/公斤（-0.3/0%）；云南胶水进全乳厂15900价格元/吨（0/0%），进浓乳厂16000价格元/吨（0/0%），二者价差100元/吨(0)，云南胶块价格13800元/吨（0/0%）；海南国有胶水制全乳价格15800元/吨（0/0%），制浓乳胶价格17700元/吨（200/1.14%），二者价差1900元/吨(200)。 2.截至2026年4月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.44万吨，环比上期增加1.43万吨，增幅2.05%。保税区库存12.51万吨，增幅2.49%；一般贸易库存58.92万吨，增幅1.96%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少1.43个百分点，出库率减少3.74个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.39百分点，出库率减少2.25个百分点。 3.周五全乳胶16400元/吨，-200/-1.2%；20号泰标2065美元/吨，-20/-0.96%，折合人民币14170元/吨；20号泰混15800元/吨，-120/-0.75%。 4.周五RU与NR主力价差为2950元/吨，环比走缩5元/吨；混合标胶与RU主力价差为-830元/吨，环比走缩55元/吨。 天 胶 震荡20号 胶震荡合 成 胶震荡 5.周五丁二烯山东鲁中地区送到价格在15000-15200元/吨，华东出罐自提价格参考15200-15500元/吨左右。 6.周五顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格明显下跌，山东市场大庆BR9000下跌300元/吨至16400元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格下跌300元/吨至16600元/吨。 【市场逻辑】 天然橡胶：上周天胶震荡偏弱运行。供应方面，周内泰国假期，原料有价无量，浓乳加价采购情绪降温，周均价稳中小落。云南海南天气依然偏旱，整体上量节奏缓慢，预报显示下周物候或有所好转，开割工作进程有望得到部分修复。天胶成本支撑存小幅下移预期。需求方面，本周全钢胎与半钢胎产能利用率涨跌互现，整体变动有限。预计下周开工率依然以小波动为主，对胶价影响偏中性。库存方面，近期天胶社会库存延续累库，主要是青岛港深色库存大幅增加，其它胶种去库。青岛总库累库幅度环比扩大，压制胶价涨势。整体来看，天胶基本面多空交织，单边趋势缺乏驱动，但由于干旱情况有望得到部分缓解，短期市场看涨氛围略有降温。若后续上游物候良好且需求跟进乏力，天胶或存在一定回调预期。 合成橡胶：上周BR期价先扬后抑。海外宏观消息反复令市场关注重心重回基本面，情绪交易减弱。受需求拖拽影响，周内丁二烯价格弱稳运行，但国有企业装置停机检修叠加华东华南部分企业二季度的停车计划仍存，令丁二烯供应端的支撑依然存在，从而限制其价格跌幅。顺丁橡胶方面，受原料走弱影响，BR成本支撑略有松动，但由于其生产利润依然倒挂，当前仍未有装置提负或重启，社会库存持续去库限制其下跌空间。考虑当前美伊局势的不确定性及基本面的多空交织，BR期价或陷入僵持局面。下周主要关注丁二稀运行表现及合成胶与天胶的价差。 【交易策略】 天胶短线观望，警惕回调风险，中长期看涨逻辑不变；合成胶建议观望或短线参与。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。