铝周报：霍尔木兹海峡问题反复 铝价高位震荡

核心观点及策略

电解铝

• 核心观点：美伊谈判波动影响市场风险偏好，霍尔木兹海峡问题反复，供应端印度韦丹塔电解铝厂事故影响新增产能投放，印尼及国内内蒙古新增产能继续爬产。消费端下游开工率稳定在64.7%，消费结构分化。铝锭库存微增0.1万吨至142.3万吨。
• 市场分析：中东矛盾逐步缓解，扰动预期降温，但已受影响产能恢复需半年以上，韦丹塔事故加剧海外紧缺，供应对铝价形成支撑。
• 投资建议：预计高位震荡。

铸造铝

• 核心观点：铝合金开工率回落至59.2%，市场价格竞争激烈，企业利润收窄，下游刚需采购，高价接受意愿低。废铝价格迅速跟涨，成本支撑较好，但供需两弱状态显现。
• 市场分析：美伊冲突缓和，铝价强势，但高价限制下游消费。
• 投资建议：预计偏强，但上方空间受限。

关键数据

交易数据

• 电解铝现货市场周均价24830元/吨，南储现货周均价24722元/吨。
• 美国3月PPI同比上涨4%，环比上涨0.5%；国内一季度GDP同比5.0%，3月工业增加值同比5.7%。
• 电解铝库存142.3万吨，铸造铝合金SMM现货24600元/吨，交易所仓单库存3万吨。

行情评述

• 电解铝消费端开工率稳定，但上行空间受限，呈现“稳中有进、结构分化”特征。
• 铸造铝开工率回落，市场价格竞争激烈，企业利润收窄，下游刚需采购。

行情展望

• 电解铝：美伊谈判持续，中东扰动预期降温，但供应端仍存支撑，预计高位震荡。
• 铸造铝：铝价强势，成本支撑较好，但高价限制下游消费，预计偏强，但上方空间受限。

行业要闻

1. 2026年3月中国出口未锻轧铝及铝材48.5万吨，1-3月累计出口145.6万吨，同比增加6.5%。
2. 芝商所批准GKE MetalLogistics Pte. Ltd.在中国香港存储用于交割纽约商品交易所铝和铅期货合约交割标准的铝锭与铅锭。

相关图表

• 多张图表展示电解铝、铸造铝价格走势、开工率、库存等数据。

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