纯碱周报：纯碱：价格震荡收涨，基本面压力不减

摘要： 【行情复盘】 上周纯碱主力合约价格在1248-1208元/吨之间运行。 截至2026年4月17日白盘收盘，当周纯碱期货主力合约上涨14元/吨，周度涨1.14%，报收1238元/吨。 【基本面分析】 供给方面产量、产能利用率双增，截至2026年4月16日，当周国内纯碱产量77.86万吨，环比增加3.94万吨，涨幅5.34%。纯碱综合产能利用率82.21%，前值78.04%，环比增加4.16%。 库存情况变动不大，截至2026年4月16日，国内纯碱厂家总库存187.94万吨，较上周一下降0.68万吨，跌幅0.36%。其中，轻质纯碱90.06万吨，环比增加0.14万吨，重质纯碱97.88万吨，环比下降0.82万吨。 【综合分析】 供应端，周度产量及开工率环比明显回升，部分企业装置恢复运行，供给压力再度加大。需求端表现平平，下游浮法玻璃产线冷修增多，对重碱刚需支撑有限，企业新订单跟进一般，市场交投清淡。库存方面，厂家总库存较前一周微幅增加，绝对水平仍处同期高位，去库进程受阻。利润方面，联碱法及氨碱法利润均小幅下行，行业整体处于微利或亏损状态，成本端提供一定底部支撑。宏观层面，央行一季度例会释放宽松信号，多地持续优化房地产政策，但对纯碱远期需求的实质拉动仍需时间。 综合来看，供应回升、高库存与弱需求格局未改，期价上行驱动不足，短期预计延续低位区间震荡。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、纯碱供需情况 （一）产量、产能分析 截至2026年4月16日，当周国内纯碱产量77.86万吨，环比增加3.94万吨，涨幅5.34%。其中，轻质碱产量35.82万吨，环比增加0.65万吨。重质碱产量42.04万吨，环比增加3.29万吨。 纯碱综合产能利用率82.21%，前值78.04%，环比增加4.16%。其中氨碱产能利用率89.71%，环比增加0.19%；联产产能利用率71.90%，环比下降2.12%。16家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率86.73%，环比增加5.45%。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 （二）纯碱库存分析 截至4月16日，国内纯碱厂家总库存187.94万吨，较周一下降0.68万吨，跌幅0.36%。其中，轻质纯碱90.06万吨，环比增加0.14万吨，重质纯碱97.88万吨，环比下降0.82万吨。较前一周四增加0.54万吨，涨幅0.29%。其中，轻质纯碱90.06万吨，环比下降0.93万吨；重质纯碱97.88万吨，环比增加1.47万吨。去年同期库存量为171.13万吨，同比增加16.81万吨，涨幅9.82%。 （三）出货情况分析 截至4月16日，当周中国纯碱企业出货量73.38万吨，环比下降6.51%；纯碱整体出货率为99.27%，环比-2.30个百分点。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 （四）利润分析 截至2026年4月16日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为218.50元/吨，环比下降2.02%。周内原料端矿盐延续稳定，动力煤价格震荡上移，成本端呈现增加；纯碱及副产品氯化铵价格趋稳运行，故联碱法双吨利润呈现走低。 中国联碱法纯碱理论利润统计表 单位：元/吨 截至2026年4月16日，中国氨碱法纯碱理论利润-23.20元/吨，环比下降0.45元/吨。周内原料端海盐价格趋稳整理，无烟煤价格窄幅上移，成本端微幅增加；而纯碱市场表现相对稳定，价格波动幅度不大，故氨碱法利润震荡下行。 Page3 中国氨碱法纯碱理论利润（双吨）统计表 单位：元/吨 二、下游产业情况 （一）浮法玻璃行业供给端 截至2026年4月16日，全国浮法玻璃日产量为14.49万吨，与4月9日持平。本周（20260410-0416）全国浮法玻璃产量101.43万吨，环比+0.96%，同比-8.57%。 Page4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 （二）浮法玻璃行业库存 截止到2026年4月16日，全国浮法玻璃样本企业总库存7652.0万重箱，环比+118.3万重箱，环比+1.57%，同比+17.58%。折库存天数34.8天，较上期+0.2天。 国内纯碱各区域市场价格周度涨跌表 四、综合分析 上周纯碱期货价格震荡收涨，但基本面压力不减。 供应端，周度产量及开工率环比明显回升，部分企业装置恢复运行，供给压力再度加大。需求端表现平平，下游浮法玻璃产线冷修增多，对重碱刚需支撑有限，企业新订单跟进一般，市场交投清淡。 库存方面，厂家总库存较前一周微幅增加，绝对水平仍处同期高位，去库进程受阻。利润方面，联碱法及氨碱法利润均小幅下行，行业整体处于微利或亏损状态，成本端提供一定底部支撑。 宏观层面，央行一季度例会释放宽松信号，多地持续优化房地产政策，但对纯碱远期需求的实质拉动仍需时间。 综合来看，供应回升、高库存与弱需求格局未改，期价上行驱动不足，短期预计延续低位区间震荡。 操作上建议： 单边:观望或区间操作。供应压力加大，高库存压制上方空间，反弹力度有限，逢低布局需警惕估值风险。 套利:无 期权:可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金，在震荡行情中增厚收益 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 Page8