双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：钢厂利润目前尚可，焦炭第二轮提涨落地 目录 1、本周焦煤现货上涨、焦炭现货上涨，焦煤期货上涨、焦炭期货上涨；2、本周独立焦企产量减少、钢厂焦化厂产量减少；3、本周钢厂高炉产能利用率、铁水产量回升，开工率不变；4、本周523家样本煤矿原煤产量增加、精煤产量减少；5、本周独立焦企焦煤库存增加、钢厂焦煤库存减少，港口焦煤库存减少，焦煤总库存减少；6、本周独立焦企去库、钢厂焦炭库存累库，港口累库，焦炭总库存累库；7、本周焦炭05合约亏损缩小，焦企现货利润缩小。 1.1价格：焦煤现货价格上涨，焦炭现货价格上涨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤主力合约上涨19.5元/吨，焦炭主力合约上涨55元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：口岸蒙3#精煤仓单成本1187.4元/吨，日照准一焦炭仓单成本1661.4元/吨 1.4价格：焦煤基差走弱，焦炭基差走弱 1.5价格：焦煤5-9价差走弱3.5元/吨，焦炭5-9价差走强18元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤走强，焦炭/铁矿走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭走弱，热卷/焦炭走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量减少0.16万吨，247家钢厂焦炭产量减少0.09万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂高炉产能利用率回升，铁水产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂盈利率回落，盈利钢厂占比48%左右 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：独立焦企焦炭库存去库0.31万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：247家钢厂焦炭库存累库5.93万吨 5.3焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数增加0.05天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：港口总库存累库2.05万吨，焦炭库存合计累库7.77万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量增加1.4万吨，精煤产量减少1.06万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦煤供应：蒙煤通关高位运行 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企生产利润减少，目前生产盈利38元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：05合约盘面亏损26.93元/吨，09合约盘面亏损147.1元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤库存增加，精煤库存减少 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存增加6.37万吨 9.3焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数增加0.14天 9.4焦煤库存：247钢厂炼焦煤库存减少5.19万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.5焦煤库存：247家钢厂焦煤库存可用天数减少0.05天 9.6焦煤库存：港口库存减少0.42万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.7焦煤库存：焦煤总库存去库5.73万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 总结 焦煤方面，本周柳林低硫主焦煤价格不变、山西中硫主焦价格不变；进口蒙煤价格上涨，蒙5#原煤价格涨56元/吨，蒙3精煤价格不变，焦煤2605期货价格上涨19.5元/吨。供给方面，原煤以及焦煤产量一升一降，523家样本煤矿原煤产量增加1.4万吨，精煤产量减少1.06万吨至78.94万吨/日；进口方面，口岸车辆积极通关，蒙煤进口维持高位运行。需求方面，本周独立焦化企业以及钢厂焦化厂开工均有所回落，对于焦煤需求小幅减少，焦企目前维持较好利润，盈利40元/吨左右，第二轮焦炭提涨于2026年4月20日零时起落地，焦化利润或仍有走扩可能，焦化企业整体开工积极性较强，对于焦煤原料需求或将有所提升。库存方面，523家样本矿山原煤库存增加14.29万吨，精煤库存减少10.85万吨，独立焦企焦煤库存增加6.37万吨，钢厂焦煤库存减少5.19万吨，港口焦煤库存去库0.42万吨，焦煤总库存去库5.73万吨。综合来看，国内焦煤生产略有减少，蒙煤通关依然较为宽松，整体焦煤供应维持宽松局面，下游独立焦化企业以及钢厂高炉开工负荷略有回落，对于焦煤原料需求阶段减少，不过焦炭第二轮提涨50-55元/吨于2026年4月20日零时起落地，焦化利润或仍将继续走扩，焦企积极性提升或带动焦煤需求，预计短期盘面呈现震荡运行态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。