橡胶
- 供给端：海南产区新胶上量滞缓，日胶水产量约500吨；云南产区高温少雨，新胶产出缓慢；泰国北部/东北部试割，预计泼水节后开割面积扩大，南部5月份陆续开割。截至本周四，烟胶片均价77泰铢/公斤，胶水均价81.75泰铢/公斤，杯胶价格64.7泰铢/公斤。
- 需求端：国内轮胎企业半钢胎开工负荷为77.16%，较上周走高；全钢胎开工负荷为68.13%，较上周走低。截至4月17日当周，全钢胎成品库存38.4天，半钢胎成品库存42.5天。
- 库存：天胶仓单12.52万吨，交易所总库存13.993万吨；20号胶仓单4.2939万吨，交易所总库存4.435万吨。
- 结论：天胶供需双降，青岛库存持续累库，预计天然橡胶价格偏弱震荡。
PX&PTA&MEG
- PX：价格和效益有所修复，绝对价格环比上涨5.6%至1233美元/吨CFR。中国PX开工负荷为80.2%，亚洲PX开工负荷为66%。中石化金陵一套70万吨PX装置计划停车检修55天；FCFC一条97万吨PX装置预计6月初重启。预计PX延续偏强格局概率较大。
- PTA：价格震荡上行，现货周均价在6454元/吨。PTA开工负荷为72.2%，独山能源300万吨、能投100万吨检修。主流涤纶长丝工厂减产比例提升至30%。供需双缩下，价格跟随成本震荡。
- MEG：内盘重心宽幅调整，远月期货基差走强。中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.65%。沙特两套乙二醇装置均停车中。预计价格震荡偏强。
- 结论：供需双缩，成本大幅波动，PX延续偏强格局，PTA价格跟随成本震荡，MEG价格震荡偏强。
聚烯烃
- 供应：PE、PP装置检修和降负偏多，后续产量维持低位。
- 需求：农膜需求逐步进入淡季，下游为应对高价原料选择降低开工，订单增长受阻。
- 库存：PE、PP炼厂库存增加，下游补库需求被压制。
- 价差：基差走强，近远月差在极端高位。
- 利润：聚烯烃价格维持高位，导致下游利润空间被严重压缩，生产利润开始修复。
- 结论：高价传导需要时间，短期供应收缩较多，聚烯烃价格维持高位，下游利润空间被严重压缩，订单增长受阻。
PVC
- 供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降3.84%至76.80%，总产量环比下降3.84%至46.75万吨。
- 需求：下游企业开工率环比下降1.26%至50.09%，管材开工率环比下降，型材开工率环比上升。
- 库存：总库存环比下降2.72%至85.69万吨，企业库存环比下降，社会库存环比下降。
- 结论：供应预计仍将维持高位，但需求也在旺季，整体维持去库节奏，后续国内需求边际增量有限，关注出口订单落实情况以及伊朗局势动态。
甲醇
- 供应：国内供应高位，到港则在低位。国内开工&产量：装置变动不大，产量在高位震荡。伊朗装置有复产预期，产量预计逐步回升。
- 需求：江浙地区MTO开工保持在6成附近。下游毛利：下游利润震荡，关注MTO复产计划。下游开工率：MTO负荷稳定，甲醛开工增量有限。
- 库存：库存持续下降，内地库存下降，港口库存维持下降状态。
- 结论：到港量维持低位，MTO装置负荷稳定，库存维持下降状态，但国产货源套利叠加伊朗装置有复产预期，可能会压制价格上涨空间，若去库速度不及预期，容易使盘面形成大幅度波动。
