橡胶
- 供给端：云南产区全面停割，海南地区预计12月底停割；泰国南部地区割胶受天气影响，胶水顺利产出；印尼部分地区降水减少。泰国南部烟胶片、胶水、杯胶价格均上涨。
- 需求端：下游需求淡季，轮胎开工走弱，春杰前轮胎库存有累库预期。国内轮胎企业半钢胎开工负荷微幅走低，全钢胎开工负荷走低。11月重卡市场销售微弱下降。
- 库存：天然橡胶库存累库未果，短期库存继续去库，深浅色胶库存差继续收窄。青岛地区天然橡胶一般贸易库库存和保税区库存均减少。交易所总库存和20号胶交易所库存均有所变化。
- 消息面：欧盟推迟实施《欧盟零毁林法案》的谈判进入第二轮，预计将比原计划晚一年实施。
- 价格：RU、NR、BR盘面均上涨。胶价将维持区间震荡走势。
- 其他：RU持仓增加，NR与BR持仓变化。
PX&PTA&MEG
- PX：价格僵持运行后下跌。开工负荷下降，装置检修。供需双强，PXN价差维持压缩态势，终端需求下滑预期，PX价格偏弱震荡。
- PTA：开工负荷下降。供应充裕，但下游聚酯需求存下滑预期，PTA库存水平累库，价格上方承压。
- MEG：开工负荷下降。显性库存持续低位，后续装置重启仍有提负可能，但远期聚酯需求下滑，乙二醇累库预期不改，价格承压震荡。
- 进出口：乙二醇预期到港量恢复，PTA出口量环比回落。
- 库存：乙二醇库存去库至低位水平，PTA库存累库。
- 需求：终端需求动力不足。
- 持仓：PTA期货持仓量低位，MEG、PX期货持仓量变化。
聚烯烃
- 供应：PE供应同比下降，PP供应量依旧是近5年高位。PE、PP开工负荷小幅波动，产量小幅增加或变动不大。
- 需求：PE下游开工逐步降低，PP下游开工涨跌互现，综合开工维持稳定。PE、PP下游订单情况分化。
- 库存：PE供应压力不大，企业和社会库存维持下降状态。PP企业库存延续下降，中游库存向贸易商转移，下游库存逐步下降。
- 原料：布伦特原油、石脑油、乙烷、动力煤、甲醇价格环比变化。
- 利润：PE、PP生产利润回暖，下游利润情况分化。
- 结论：基本面预期走弱，但需关注12月中旬中央经济工作会议对市场的影响。
PVC
- 供应：产量同步上行，检修减损量小幅下降，后续检修装置稀少。
- 需求：下游开工延续下降状态，房地产施工回落。
- 库存：套利空间逐渐打开，库存由企业流向社会。
- 价差：基差小幅走强，月差结构变动不大。
- 利润：生产利润快速下滑。
- 结论：国内需求持续低迷，出口方面相对谨慎，基本面依旧偏空，但01合约与现货价格已较为接近，后续下降空间有限，但需注意01合约持仓量维持在高位水平，市场波动率将增加。
甲醇
- 供应：国内供应是近5年最高水平，进口存下降预期。国内开工和产量持续高位，进口量也未出现明显下滑。
- 需求：MTO维持高位，传统下游开工稳定。
- 库存：库存累积至高点，后续存下降预期。港口库存小幅累库，内地实际库存稳定。
- 价差：基差小幅震荡。
- 结论：短期港口和内地有所分化，内地库存压力明显低于港口，市场表现较为震荡走势，后续进口仍有缩量预期，预计市场将重回预期交易，维持震荡偏强判断。
