棕榈油：基本面改善偏慢，关注能源尾部风险 豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限

棕榈油：基本面改善偏慢，关注能源尾部风险 豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据外媒报道，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆、玉米和小麦期货下滑。油价急剧下跌，以及美伊可能进一步谈判和黎巴嫩与以色列停火所带来的局势缓和预期，使谷物市场降温。巴西行业组织Abiove周四 表示，预计2026年巴西大豆出口量将创下1.136亿吨的纪录，将使市场供应充足。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，预计阿根廷2025/26年度玉米产量将达到创纪录的6100万吨，高于此前5700万吨的预估。交易商正在评估最新的天气图表，数据显示西部大平原地区本月底可能会有降雨缓解旱情，但周六仍存在霜冻风险。大宗商品气象集团表示，周六早上的霜冻可能会加剧西部大平原地区大部分成熟作物的损失，而预计4月下旬的降雨将逐渐缓解作物压力。 SGS：预计马来西亚4月1-15日棕榈油出口量为453941吨，较上月同期出口的443812吨增加2.28%。 据外媒报道，马来西亚经济部长Akmal Nasrullah Mohd Nasir表示，B15生物柴油掺混率的实施将分阶段进行，以避免对该行业现有运营造成干扰。“如果仅涉及调配中心的运营安排，且无需任何基础设施升级，则可将混合比例从B10提高至B15。但这必须循序渐进、分阶段进行，以确保现有运营不受干扰，”他说道。他表示，要实现B20等更高掺混水平，仍需对基础设施进行改进和投资。“若要达到B20或B30等更高混合比例，必须对基础设施进行投资，特别是升级基础设施。因此，就中期目标而言，我们确实需要升级基础设施。” 据外媒报道，泰国国内贸易局（DIT）正在加强对泼水节后棕榈油收购的监管，命令立即对收购场和榨油厂进行检查，以防止不公平定价行为。由于节假日期间部分加工设施暂时停产导致供应减少，棕榈油价格持续上涨。与此同时，在B7和B20生物柴油政策的推动下，能源行业对毛棕榈油的消费大幅增加，使得需求保持强劲。最新数据显示，油棕果价格已涨至每公斤7至7.9泰铢，平均价格为7.45泰铢，较去年同期上涨约25%。毛棕榈油价格在每公斤40.50至41泰铢之间，均价为40.75泰铢，同比上涨约15%。棕榈种植区的各省贸易办公室已接到指示，要求检查经营情况，并确保收购价格清晰公示、公平应用。对于被发现压低价格的经营者，当局可能采取法律行动。此外，有关部门将继续通过预先审批制度管理毛棕榈油出口，以维持国内供应，并计划于近期与行业代表进行讨论，以持续监测市场状况。 2026年第16周（4月11日至4月17日）国内油厂大豆实际压榨量176.56万吨，较上一周实际压榨量增32.94万吨，较预估压榨量高0.01万吨，实际开机率为48.62%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。