棕榈油：国际油价小幅上行，泰国禁止棕油出口 豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限

棕榈油：国际油价小幅上行，泰国禁止棕油出 豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年4月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同 期增加13.10%，出油率环比上月同期增加0.48%，产量环比上月同期增加15.63%。 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚3月1-31日棕榈油产量预估增加2.63%，其中马来半岛减少1.72%，沙巴增加6.32%，沙捞越增加12.12%，东马来西亚增加7.70%。 根据《皇家公报》发布的最新公告，泰国将从2026年4月7日起禁止出口粗棕榈油一年。该措施由商品及服务价格中央委员会发布，旨在确保在全球油价上涨以及能源行业对生物柴油掺混需求增加的背景下，国内供应充足。官员表示，此举是基于3月25日的一项决议，该决议指出中东局势紧张推高了石油价格，加之泰国粗棕榈油的出口需求不断增长。预计这些因素将推动国内消费增长。根据该命令，海关编码为1511.10.00的粗棕榈油禁止出口，除非出口商事先获得该委员会秘书长的批准。除非修订，该规定将在全国范围内有效期为一年。 美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至4月5日当周，美国玉米种植率为3%，符合市场预期，去年同期为2%，五年均值为2%。美国春小麦种植率为2%，低于市场预期的3%，去年同期为3%，五年均值为3%。美国冬小麦优良率为35%，低于市场预期的42%，上年同期为48%。美国冬小麦抽穗率为7%，上年同期为5%，五年均值为5%。美国棉花种植率为5%，去年同期为4%，五年均值为5%。 CONAB：截至4月4日，巴西大豆收割率为82.1%，上周为74.3%，去年同期为85.3%，五年均值为78%。 ，据外媒报道，作为全球顶级的棕榈油出口国之一，马来西亚目前处于极其有利的地位，继续向那些因霍尔木兹海峡关闭而面临食品价格上涨和化肥供应中断的国家供应食用油。英国经济咨询公司GlenaukEconomics的董事总经理Julian McGill将此归因于马来西亚棕榈油生产受西亚持续冲突导致的化肥供应中断影响较小他表示，油棕是马来西亚最重要的作物，约占该国种植面积的75%，其具备的几个特征使该行业处于更有利的位置。他解释说，水果和蔬菜等粮食作物严重依赖氮肥，而海湾地区生产全球四分之一到三分之一的氮肥供应。McGil表示，受（冲突）中断影响，化肥价格飙升。McGil指出，虽然油棕是化肥使用大户，但它主要使用钾肥，而非氮肥。他补充说，许多大型生产商倾向于提前购买化肥，目前已锁定所需用量的60%-70%。“我们必须看看供应商在价格波动的情况下是否会履行合同，但实际上，他们已经提前购买了。”McGi表示，即使今天削减化肥用量，也需要相当长的时间，长达两年，才会影响产量。即使冲突给规划和决策带来了巨大问题，棕榈油也能继续表现良好。我们不会看到棕榈油产量立即崩溃。 据外媒报道，周五的一项调查显示，由于出口激增的幅度超过产量的温和增长，马来西亚3月份的棕榈油库存可能录得三年来最大降幅，降至去年7月以来的最低水平。根据对11位贸易商、种植园主和分析师的调查中位数预测，3月棕榈油库存预计将连续第三个月下降，环比下降19.2%至218万吨。毛棕榈油产量预计环比增长4%，达到134万吨，结束连续四个月的下降趋势，但仍将为两年同期最低产量水平。调查显示，棕榈油产品出口预计将激增38.3%，达到156万吨，扭转前月的下降趋势。马来西亚棕榈油局（MPOB）定于北京时间4月10日发布官方月度统计数据。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。