电子行业周报：前三季度我国规模以上互联网企业收入同比增长2.7%

指数回顾

• 本周上证综指上涨3.6%，沪深300指数上涨3.47%。电子行业表现强于大市，申万一级电子指数上涨3.79%，跑赢上证综指0.19个百分点，跑赢沪深300指数0.32个百分点。电子在申万一级行业排名第十六。行业估值方面，本周PE估值上升至55.31倍左右。

本周观点

• 全球手机销量同比增速下降。根据IDC数据，2024年第三季度智能手机出货3.16亿台，同比增长4.01%，相比二季度的7.58%小幅下降。国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国9月智能手机出货量2371.7万台，同比增长-25.71%。
• 2021年后，5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入2023年下半年，外围PMI数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。
• 半导体行业景气度上升。9月，全球半导体销售额553.2亿美元，同比增长23.2%，相比8月20.6%的增速有所上升。
• 半导体设备景气度上升。9月，日本半导体设备出货量同比增长23.40%，相比8月增速21.97%有所上升。
• 消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力，国内品牌消费电子公司业绩增长稳健。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。

投资建议

• 建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。
• 安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注国内品牌消费电子企业。
• 半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。

行业动态点评

• 机构预测2024年全球投影机出货量有望达到2000万台。
• 前三季度我国规模以上互联网企业收入同比增长2.7%。
• 三季度全球平板电脑出货量同比增长20.4%。
• 9月国内手机出货量同比下降23.8%。
• 三季度全球手机出货量同比增长3.8%。

公司动态

• 京东方：三季度净利润同比增长223.8%。

风险提示

• 宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。