黑色建材日报

2026-04-20 钢材 【行情资讯】 黑色建材组 螺纹钢主力合约下午收盘价为3133元/吨,较上一交易日跌0元/吨（0%）。当日注册仓单83390吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为143.70万手，环比减少46636手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3200元/吨,环比增加10元/吨;上海汇总价格为3230元/吨,环比减少0元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3324元/吨,较上一交易日跌2元/吨（-0.06%）。当日注册仓单613181吨,环比减少1194吨。主力合约持仓量为120.04万手，环比增加34017手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3360元/吨,环比减少0元/吨;上海汇总价格为3320元/吨,环比减少10元/吨。 陈张滢从业资格号：F03098415交易咨询号：Z00207710755-23375161chenzy@wkqh.cn 【策略观点】 万林新从业资格号：F031339670755-23375162wanlx@wkqh.cn 商品指数维持高位震荡，成材价格整体延续偏强运行。宏观层面看，1—3月全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%；新建商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%，降幅较1—2月收窄3.1个百分点。地产新开工仍延续弱势，虽边际有所改善，但整体仍处于收缩区间。基本面方面，热卷产量小幅回升，库存去化节奏符合预期，整体表现中性；螺纹钢表观需求有所回升，叠加本周产量小幅下降，库存去化顺畅，基本面表现相对较好。综合来看，旺季已过半，钢材需求整体表现中性，库存去化节奏平稳，基本面暂无突出矛盾。但海外地缘政治扰动仍然较大，商品价格波动显著放大。后续需重点关注地缘政治局势能否缓和，以及原料价格波动向成本端的传导强度。 赵航从业资格号：F031336520755-23375155zhao3@wkqh.cn 铁矿石 【行情资讯】 上周五铁矿石主力合约（I2609）收至778.50元/吨，涨跌幅-0.51 %（-4.00），持仓变化+8389手，变化至50.31万手。铁矿石加权持仓量94.37万手。现货青岛港PB粉774元/湿吨，折盘面基差43.30元/吨，基差率5.27%。 【策略观点】 供给方面，最新一期海外矿石发运延续增势。发运端，澳洲、巴西发运量双双增加，非主流国家发运高位回落。近端到港量兑现前期澳洲飓风影响大幅回落。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比增加0.12万吨至239.5万吨，延续复产趋势。铁水增速明显放缓，基本符合此前预期。钢厂盈利率环比下滑。库存端，港口库存继续去化，钢厂进口矿库存低位回升。综合来看，需求侧铁水上方空间已明显收窄，预计之后小幅增长，在相对高位维持一定时间，边际转向平稳。BHP谈判相关消息陆续传出，从释出信息看，短期现货流动性释放有限，对价格冲击减缓。中东冲突博弈放大大宗商品波动幅度，美伊双方谈判进展扰动市场，矿端成本逻辑受此情绪影响，现实端澳洲柴油现货价格仍在高位。整体而言，预计价格震荡运行，后续关注铁水复产、贸易谈判及地缘局势变化。 锰硅硅铁 【行情资讯】 4月17日，锰硅主力（SM607合约）日内收跌0.16%，收盘报6230元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市 场报价6150元/吨，折盘面6340，升水盘面110元/吨。硅铁主力（SF607合约）日内收跌0.45%，收盘报5700元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价5850元/吨，升水盘面150元/吨。 上周，锰硅盘面价格弱势小幅反弹，周度涨幅82元/吨或+1.33%（针对加权指数，下同）。技术形态角度，锰硅盘面价格向下跌破上行趋势线，走势延续弱势，短期继续关注下方6050元/吨附近支撑情况。硅铁方面，上周盘面价格同样呈现弱势小幅反弹，周度涨幅36元/吨或+0.64%（针对加权指数，下同）。技术形态角度，盘价格跌破短期反弹趋势线后持续走弱，继续关注下方5550元/吨附近支撑。 【策略观点】 中东争端仍在持续，但市场对此已开始逐步脱敏，权益市场几乎修复争端以来跌幅。美伊重新开启谈判背景下（虽然过程波折）市场对于降息预期的交易开始抬头，需求预期回暖。与之相对的，原油明显走弱，但国内煤炭在过去一段时间内已基本回吐争端开始以来对于“能源替代”的溢价。因此，原油的走弱对于国内煤炭短期价格的影响或相对有限。 回到品种自身基本面角度，锰硅在静态供求格局上仍不理想，直观表现为下游低迷的建材需求、高位持续无法被去化的库存。近期部分合金厂自发联合减产背景下供给端出现边际好转迹象，周产量出现明显下滑，但本周环比开始小幅回升。而硅铁端，其基本面仍没有明显的矛盾，处在供需双弱的格局中。一方面是相对低位的供给（近期出现较明显的回升）、库存（同比低，但又没那么低），另一方面是同样相对波澜不惊的需求，表现为下游钢材中规中矩的产量以及偏无力的需求。但我们认为，供求关系历来不是驱动铁合金行情的有力驱动。复盘来看，成本端锰矿、电价的不可抵抗的上涨（锰硅对锰矿因素反应敏感，硅铁对于电价因素敏感），供给端强有力的收缩（一般是由政策主导）才是驱动铁合金走出大行情的关键因素。当下锰硅虽有自发性的减产动作与倾向，但我们认为该因素的烈度暂不足够。相比之下，海外资源主义抬头以及澳大利亚悬而未决的台风影响背景下，锰矿端的可叙事性仍是我们认为后续跟踪及关注的重点。此外，澳洲缺柴油是否进一步发展并影响到采矿业，也是值得跟踪的因素。但也需要注意到，短期随着港口锰矿库存的回升（已经回到2022年及2024年同期水平）、下游锰硅减产之下锰矿采购需求的下滑，锰矿价格继续上涨的动能有所渐弱，这短期或制约锰硅价格，甚至引发其价格的回落。虽然近期已经经历了明显的价格回调，但当前盘面价格给到的估值，无论站在硅铁还是锰硅角度，都还略偏高，因此不排除价格进一步的自然回落。但从中长期的角度，我们仍继续强调下方以成本为支撑，等待驱动并向上展望和操作的大方向。 焦煤焦炭 【行情资讯】 4月17日，焦煤主力（JM2609合约）日内收涨0.04%，收盘报1226.5元/吨。现货端，山西低硫主焦报价1525.3元/吨，折盘面仓单价为1334元/吨，升水盘面（09合约，下同）108元/吨；山西中硫主焦报1350元/吨，折盘面仓单价为1335元/吨，升水盘面109元/吨。乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1220元/吨，折盘面仓单价为1195元/吨，贴水盘面31元/吨。焦炭主力（J2605合约）日内收涨0.09%，收盘报1696.5元/吨。现货端，日照港准一级湿熄焦报价1480元/吨，折盘面仓单价为1736.5元/吨，升水盘面（05合约，下同）41.5元/吨；吕梁准一级干熄焦报1550元/吨，折盘面仓单价为1766元/吨，升水盘面71元/吨。 上周，焦煤盘面价格震荡反弹，周度涨幅48.5元/吨或+4.28%（针对加权指数，下同）。驱动方面，焦煤的反弹主要来自于盘面价格跌入相对低估值区间后，现货端开始企稳带动盘面向上阶段性修复基差。技术形态角度，焦煤盘面价格短期进入震荡整理阶段，短期继续关注下方1080元/吨附近支撑（针对加权指数），同时注意日内大幅波动。焦炭方面，上周，焦炭价格同样震荡反弹，周度涨幅58.5元/吨或+3.47%。驱动方面，仍是主要跟随成本端焦煤价格波动。技术形态角度，焦炭盘面价格短期内继续维持区间震荡，继续关注下方1600元/吨-1650元/吨附近支撑情况。 【策略观点】 中东争端仍在持续，但市场对此已开始逐步脱敏，权益市场几乎修复争端以来跌幅。美伊重新开启谈判背景下（虽然过程波折）市场对于降息预期的交易开始抬头，需求预期回暖。与之相对的，原油明显走弱，但国内煤炭在过去一段时间内已基本回吐争端开始以来对于“能源替代”的溢价。因此，原油的走弱对于国内煤炭短期价格的影响或相对有限。品种自身角度，静态供求结构上焦煤依旧宽松，国内煤炭产量处在高位（季节性特征）、蒙煤发运同样维持在高位。而需求端，虽然近期铁水快速恢复，且下游钢材持续季节性去库，但从钢材的表需表现上，我们依然看到了短期需求的不足与乏力，这或限制铁水后续能够到达的高度以及原料端未来的需求力度。同时，在弱需求背景下，当前恢复较快的铁水甚至让市场产生需求难以承接铁水的“负反馈”担忧，这也是近期看到黑色盘面出现的压力所在。但当前焦煤05合约1080元/吨左右的价格，我们认为其估值已经较为合理，但我们暂时也无法排除价格在仓单交割压力之下被“非理性”下压的可能（06合约持仓异常庞大）。这意味着，当下盲目抄底可能并非很好的选择，我们建议暂时观望为主，进一步观察市场走向。中长期来看，我们仍然对焦煤价格保持乐观，只是时间节点上，我们更偏向于6-10月间，而非当下。若本轮向下打出三位数价格的焦煤，我们认为可能是不错的逐步价值建仓远月合约的机会。 工业硅、多晶硅 【行情资讯】 工业硅：上周五工业硅期货主力（SI2609合约）收盘价报8630元/吨，涨跌幅+0.64%（+55）。加权合约持仓变化-5276手，变化至368160手。现货端，华东不通氧553#市场报价9000元/吨，环比持平，主力合约基差370元/吨；421#市场报价9300元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差-130元/吨。 【策略观点】 上周五工业硅延续反弹。站在盘面走势角度，短期价格区间内波动。 供给端，工业硅周产量持稳运行，西南地区临近丰水期，目前电价暂未调降，预计这部分“潮汐产能”复产节奏偏缓。需求侧，多晶硅期货价格受预期影响带动反弹，出现积极情绪变化，企业出货明显增加，对工业硅需求仍偏稳；有机硅DMC开工率稳态波动；硅铝合金开工率小幅提升。下游需求边际情绪好转，但完全扭转偏弱格局还需时间。工业硅行业库存延续高位运行。整体来看，工业硅弱需求格局暂未出现实质性改变，上方空间想象力不足。西南供给低位，西北开工率稳定，同时煤焦价格不见大幅垮塌，下方支撑亦相对较强。预计工业硅价格震荡运行，区间内操作为主。 【行情资讯】 多晶硅：上周五多晶硅期货主力（PS2606合约）收盘价报39780元/吨，涨跌幅+1.02%（+400）。加权合约持仓变化-533手，变化至81594手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价34.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价34.5元/千克，环比持平；N型复投料平均价35元/千克，环比-0.15元/千克。主力合约基差-4780元/吨。 【策略观点】 上周多晶硅期货价格显著反弹。盘面价格低点接近现金成本，同时对反内卷相关变化预期增强，部分资金入场。回到现实，当前产业链下游需求低迷走势未有实质性改变，下游各环节成交中枢延续下移趋势，边际放缓。在期货价格快速反弹后，硅料现货签单增加，反映期货情绪快速转变对市场心态产生一定影响，成交价格处于低位，贴水盘面。工厂出货后厂内库存下降，向下游转移，行业总库存仍在高位运行，去化有限。当前多晶硅期货预期先行，实际供需变化有限，反弹看待。关注后续现货价格是否跟随提涨，以及是否有新的政策变化。 玻璃纯碱 玻璃： 【行情资讯】 周五下午15：00玻璃主力合约收1078元/吨，当日+1.51%(+16)，华北大板报价1040元，较前日持平；华中报价1080元，较前日持平。04月16日浮法玻璃样本企业周度库存7652万箱，环比+118.30万箱（+1.57%）。持仓方面，持买单前20家增仓80085手多单，持卖单前20家增仓50030手空单。 【策略观点】 上周，市场传闻湖北地区石油焦生产线须在8月底前提交天然气改造方案，市场对环保政策趋严的预期随之升温，盘面呈现减仓上行态势。但从现实层面来看，需求端依然乏力，下游加工厂受订单疲弱及回款困难影响，仅维持刚需补货。部分玻璃厂为缓解库存积压所引发的资金压力，对大单客户实施让利措施，然而对整体出货量的拉动作用有限，多数企业出货情况仍较为平淡，未能实现预期的去库目标，全国各区域库存普遍环比上升。总体而言，市场缺乏实质利好支撑，供需矛盾尚未缓解。后续