基础化工行业周报：动力电池退役高峰时间段，政策加速行业规范化

行业周报（20250214-0223） 同步大市-A(维持) 动力电池退役高峰时间段，政策加速行业规范化 2025年2月24日 行业研究/行业周报 投资要点 周观点：动力电池退役高峰时间段，政策加速行业规范化。2025年2月21日，国务院常务会议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》，提出强化全链条管理、数字化全周期追溯及法治化监管，推动行业规范化发展。金属萃取剂作为新能源产业链关键材料，受益于全球金属需求增长及环保政策驱动，根据QYR的统计及预测，2022年全球金属萃取剂市场销售额达到了6亿美元，预计2029年将达到8.6亿美元，年复合增长率（CAGR）为5.3%。动力电池退役潮将至，回收市场前景市场广阔。据中商产业研究院预测，2025-2027年（小高峰）和2030-2032年（大高峰）将分别迎来104万吨和350万吨退役量。按湿法工艺单吨电池消耗5-15公斤萃取剂测算，2025/2030年需求量将达0.52-1.56万吨和1.75-5.25万吨。政策规范与需求增长将加速行业集中度提升，技术领先型企业有望主导市场。 资料来源：最闻 石化：供应存在不确定性，油价整体微跌。美国就俄乌冲突与俄罗斯进行会谈，俄乌之间有望达成和平协议，欧盟将对俄罗斯制裁将对市场形成潜在支撑，此外特朗普将实施新的关税政策，对市场构成压力，油价下跌。此外，俄罗斯里海管道遭袭击及美国寒潮导致供应风险，支撑市场，市场也关注欧佩克+是否推迟4月增产。本周炼油利润为193元/吨。国产LNG价格继续上涨。截止周五，国产LNG市场价为4405元/吨，较上周涨幅4%。美国将继续遭受极寒天气侵袭，NYMEXHH期价高位运行，HenryHub天然气期货主力合约结算价格为4.26美元/百万英热单位，较上周上涨14.25%。 相关报告： 【山证基础化工】春耕推动化肥涨价，关注尿素与钾肥市场-行业周报（20250207-0214）2025.2.17 轮胎板块：中美紧张局势或缓解，轮胎板块强势上涨。轮胎开工率方面，据中国橡胶信息贸易网数据，截至2025年2月20日，本周半钢胎开工率80.35%，周同比上升17.3pp，全钢胎开工率66.69%，周环比上升4.2pp。原料端：天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶价格周环比分别+1.16%、-3.29%、-2.07%。据国家统计局和海关总署数据，2024年，国内橡胶轮胎外胎产量累计11.9亿条，同比+9.2%（统计局累计口径与当月值口径差异较大）；2024年出口累计6.8亿条，同比+10.3%，轮胎消费需求依然旺盛。 分析师： 李旋坤执业登记编码：S0760523110004邮箱：lixuankun@sxzq.com 程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com 投资建议 建议关注供给端受限、景气度有望提升的氟化工行业。重点公司推荐：巨化股份、三美股份、中化化肥、中广核矿业、中国石油、昊华科技、鲁西化工等。 研究助理： 王金源邮箱：wangjinyuan@sxzq.com 风险提示 原油价格大幅波动风险；汇率波动风险；贸易摩擦持续恶化的风险；行 业竞争加剧风险。 目录 1.化工市场：动力电池退役高峰时间段，政策加速行业规范化...................................................................................5 2.石化板块...........................................................................................................................................................................8 2.1本周观点：供应担忧加剧，国际油价大幅上涨.....................................................................................................82.2行业数据与上市公司跟踪.........................................................................................................................................9 3.轮胎板块.........................................................................................................................................................................10 3.1本周观点：节后开工率陆续提升，炭黑价格上行相关企业上涨.......................................................................103.2产业链价格跟踪.......................................................................................................................................................113.3行业数据与上市公司跟踪.......................................................................................................................................11 图表目录 图1：中国制造业PMI（%）..........................................................................................................................................5图2：工业品PPI及工业增加值同比（%）...................................................................................................................5图3：中国出口（亿美元）...............................................................................................................................................6图4：细分板块涨跌幅.......................................................................................................................................................6图5：周度个股涨跌幅前五...............................................................................................................................................7图6：重点公司市场表现...................................................................................................................................................8图7：每生产10000MJ所需能源价格对比（%）.........................................................................................................8图8：炼油利润（元/吨）..................................................................................................................................................8图9：不同工艺烯烃利润（元/吨）..................................................................................................................................9图10：全球油气估值体系（截止2月21日）...............................................................................................................9 图11：汽车轮胎行业开工率（%）...............................................................................................................................10图12：中国橡胶轮胎外胎产量当月值（万条）...........................................................................................................10图13：轮胎主要原材料市场变化...................................................................................................................................11图14：轮胎行业重点企业市场变化...............................................................................................................................11 1.化工市场：动力电池退役高峰时间段，政策加速行业规范化 2025年2月21日，国常会审议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》，要强化全链条管理，着力打通堵点卡点，构建规范、安全、高效的回收利用体系，运用数字化技术加强动力电池全生命周期流向监测，实现生产、销售、拆解、利用全程可追溯。要用法治化手段规范回收利用，制定完善相关行政法规，加强监督管理。政策将加速行业规范化，倒逼企业提升回收技术，实现动力电池全生命周期流向监测，有效遏制非正规渠道回收乱象，推动行业向头部集中。 金属萃取剂，小而美的高附加值赛道。随着全球经济的快速发展和工业化进程的加速，在电力、新能源、新材料等领域对铜金属、新能源电池金属等的需求量不断增加，推动了包括金属萃取剂在内的特种表面活性剂的增长。根据QYR的统计及预测，2022年全球金属萃取剂市场销售额达到了6亿美元，预计2029年将达到8.6亿美元，年复