新华养老通湖稳利1号货币型养老金产品企业年金养老金产品管理情况报告

律法规和管理合同的约定，履行了应尽义务情况，不存在违法违规、未履行管理合同承诺、未勤勉尽责地履行管理义务或损害受益人利益的行为。 产品名称：产品代码：XHD001产品起始投资日期：投资管理人：托管人：注册登记人：《关于企业年金养老金产品有关间题的通知》（人社部发（201324号）及其他有关法 （一）履职情况在报告期内投资管理人严格遵守《企业年金基金管理办法》（人社部令1号）（二）重大事项说明 单位净值（元） 000.000.000. 000.000.000. 000.000、00 息等。 石可转换债包括可转换债、可交换债、分离交可转债。8.券股通基金为名称中誉有“港股”等类似字样的公开募集证券投资基金。11.负债是指计谢/组合运作及融瓷时所形成的负债，包括效付给人的各费用、应资金利1.期货投资情况期贷找码 3、-一年期以内（-一年）定期存款、协议存款、5.私苏债并入企比（公司）债项下统计。7.股票茶金、混合基金不包含名称中带有“港殿”等谈似字祥的公开募集证券投资禁金。9.股权类资产并入权益类资产“共他汉益类资产"项下统计。10.其他资产是指没有归入上遂客类投资资产的共他资产。括应收利息、应收股利、交易保12.“合计”项中“市值/滩余成本”应等引“资产净值”，（三）投资资产明组2）本期期末期货合约持仓和公允价值变动明细2.股票、 一·年期以内（含一·年）国债、--年期以内（含·一年）政策、开发性银行债券指剩余期限在1）本期期末期货合约占用的保证金： 序号 名称基金、 债券投资 公充价值变动总额合计 买入（前主位） （公允价值为负时以 收益分配金额（元） 内需复苏与就业 此前普遍担忧纳经济硬着陆风险得到显著缓解，其中，就市场表现无为亮眼，3月非农就业新增17.8万人，大幅超出市场预期，一-季度排农就业均值间升至6.8万人；3月失业率稳定在4.3%，劳动力参与率降至2021年以枣低点：同时3月时薪同比增速达3.5%，为美联储后续开展抗通胀操作锁留了充空简。通张层面，1月核心个人消费支出（PE）间比涨幅达3.1%，2月居民消费价格指数（CPT）及核心CP分别回落至2.4%、2.5%，市场一度捕提到通胀降温的积极信号。受地缘冲突推升能源价格、通胀自身黏性较强等因素影响，通张走势出现超预期友弹，中4月初国际油价一-度突破115美元/桶，进一步加剧通胀压力。美联储已上调一-季度核心P通胀预期至2.了%，前各项通胀指标均高于2%的政策司标，通胀重返下行通道面临明显阻.力货币政策方面，美联储一-季度始终维持3、50%一375%的利率永平不变，持续释放明确鹰派信号，点阵图显示全年叙计划降息1次，这一一表态直接带动近期美债收益率上行，美元则依托相对优势保持偏强运行态势。2、国内宏观3月PMI显示：制造业PMI显著回升，主要原因是价格回升改善企业经营状况，叠加节后复汇的季节性影响。3月份，制造业采购经理指数（P）为50.4%，比月上升14个百分点，高于临界点，造业景气水乎但升。从企业规模看，大型企业附为51.6%，比上月上升0.1个百分点，高于临界点；中、小型企逆PMI分别为49.0%和49.3%，比上月上升1.5个和4.5个百分点，低于临界点。从分类指数看，构成制造业M1纳5个分类指数中，生产指数和新订单指数均高于临界点，愿材料库存指数、从业人资指数和供应商配送时间指数均低于临界点。非制造业景气修复，其中服务业景气相对较好，建筑业景气修复弱卡季节性。3月份，非制造业商务活动指数为50，1%，比上月上升0.6个百分 点，高于临界点，制造业景气尽平有所改善。分行业看，建筑业商务活动指数为49.3%，比上月升1.1个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升05个百分点。从服务业行逆看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行显商务活动指数均位于55.以上较高景气区间；零售、住箱、餐饮、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。3、宏观展望地缘政治方面，美舒冲突已进入第五周，局势仍存在较大变数。值得注意的是，4月7日美伊曾先后宣布临附筹火，导致国际油价一度暴跌超22%，但随后价格逐步回弹至近100美元，显示出地缘局势对油价的扰动显著。即便冲突后续降温：伊朗方面仍可能继续控谢霍尔本兹海峡，导致石油运输量持续低于冲突前水平，原油价格中枢或将重新定价风险溢价：未来大概率维持高位震荡，I油份主流运行区间预计为100120美元/桶。若中美元首会议按计划成行，双方若能在关税、采购和投资等领域达成新的共识与协议，将有效改善全球资本市场情绪，为经济复苏注入信心。国内政策层面，3月全国两会明确的主要经济增长标（4.5%一5%）和财政预算基本符合市场预期，延续了中央经济工作会议的核心基调，广义财政赤字率保持较高水平：拟发行超长期特别国债1.3万亿元，政策支撑打度持续灿大。近期各级政将密集学习总书关于正确政绩观的论述，强求高度契合，凸显了对经济增长质量的尊视。考虑到美伊冲突的不确定性较强，国内大概率不会采取事前政策对冲策略，而是将根据经济数据发布情况相机决策；若地缘冲突对国内经济遗戏较大冲击，4月政治局会议有望在加快政府发行进度、推动政策性金融工具加速落地、适度放松地产调控政策以及实施降息降准等方面进一步加码，强化政策托底力度。 当前经济主要拉动项谢口预计将继续保持较高景气度，美伊冲突对出日的影响呈现双狗性：-一方面，地缘冲突寻致全球需求波动，形成需求侧利空；另一方面，带供给侧的结构性利好。选外，后续需持续关注生产者价格指数（PPI）回并信号，近期国际油价大幅上涨引！发输入性通胀压打，预计3月P将由负转正，中下游行业的价格传导效应及利润率变化，可能成为二季度宏观经济运行的重要主题。结构上看，末来几个季度，上中游行业尤其是油气产业链、有色产业链在江业企业利润字的占比有望提升；在出订韧性与设备更新政策的双童支撑下，中游装备制造些的盈利环境持续改善，利润增速有望维持在较离承平，但利润古比可能出现边际下降。固收市场分析1、基本面2026年1一2月汇业增加值增速回升，同比增长6.3%，主要是受投资~出门明显改善驱动，需求回暖带动生产改善。从结树上来看，增速改善主要受计算机通信电子、铁路韶航空、电气机械种器制造业、食品制造业拉动，汽车谢造业增速明显下滑。1一2月运定资产投资增速止跌回稳，润比增长+1、8%，较前值回升了56个百分点。1一2月房地产开发投资增速小幅回升至一11.1%，地产表现仍然较弱。1一2月基建投资同比+9.8%，大幅超出市场预期。1一2月制造业投资止跌回稳，同比增长3.1%。1一2月份，社会消费品零售总额间比增长2.8%，较2025年12月同比增速回升1，9个百分点，春节错位与假期效益是社零超出市场期的主要原因。2026年1-2月以美元讨价出日同比增长21.8%2025年12月为+6.6%）进口同比增长19.8%（2025年12月为+5.7%），皆高于市场预期。除去春 节错位效应以外，出口动能仍。出口动能超季性编猴主因：一是海外需求速际改善：二是关税降低的滞危效应有所显现；三是AI等产业趋势拉动下，部分商品量价齐并；四是光伏、锂电出行退税下调前或有一定抢出口效应。进口同样受到春节效应、部分产品价格上升等因素影响。供给冲击导致的油价上涨或对未来整体口总量带来小幅负面影响，但结构上有三方面积极因素。2月CPI同比从0.2%回升至1.3%，主要受春节错位影响，1一2月平均仍低于25年12月。受有色与源油价格上涨影响，PP1环比.上涨04%，同比跌幅从一1.4%收宰至一0.9%。往前着，地缘冲突持续增大源油短期风险溢价，并将抬高油价冲枢，增加通胀上行风险，同比或将在二季度转正。输入性暹胀推高成本，关注类滞胀风险及对下游利润的影响。2、资金面2026年一季度资金面持续保持相对稳定钠状态，非银资金利率如GC007可间加权平均一季度下行约7bPS收于1.47%。3、政策面3月央行召开货币政策委员会2026年第一季度例会。会议认为，今年以来宏观政策更积极有为，货币政策保持适度宽松，强化逆固期和跨周期调节，：综合运周多种货师政策工具，为经济持续向好优创造适宜的货雨金融环境。对于下一一阶段货币政策主要思路，要继续实施适度宽松货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发辉货政策工昊的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理间升。央行本次会议货币政策基调基本维持此前态度：后续能更多地继续主要通过结构性工其呵护资金面。4、市场展望（1）利率分新 亿，规模较上月有所增加，市场曾遍关注央行后续能否实施更为宽松的贷币政策。资产-一度进入.阶段性避险状态，初期对国债市形成小幅支撑。但随着冲突持续演化、战局趋于复杂，霍尔木慈海峡实质性封锁，船舶通行率显著下滑，国际油价大幅走高，加剧了市场对全球遵胀再度上行的担忧。受此影响，海外债券收益率快速上行，贵金属与权益市场哟出现明显调整。合来看，外部地缘冲突仍存在高度不确定性，风险演化路径尚不清晰，预计将在未素一一段时间内持续对国内外金融市场形浅扰动，对国内固定收益市场的影响仍需保持高度警惕、审慎跟踪。位区间。近期，部分信用基本面存在瑕癌的发行主体，其债券收益率出现较快行，但本轮调整尚未向同类企业传导扩散，未形成明显的板块性冲击。当前，在房地产领域风险出清的过程中，在守住不发生系统性风险的指引下，城投伤仍是各类资金追捧的资产，资产荒仍然在持续，高等级城投在短期内，负成本下降，政府支持稳定，风险仍较为可控：但要对低等级城投主体严格限制，严控信风。走弱与市场风验端好落共同影响，全市场转债溢价率出现一-定程度压缩，值有所消化。外部地缘冲突和通胀预期仍具较高不确定性，仍将对市场形持续扰动。后续我们应紧密跟踪市场，优先选择债底支撑扎实、估值合理、正股基本面稳健键的品科，严控组合波动与下行风险。 2026年3月，卖行继续公开场国债买卖操作，通过国债买卖净投放1000自2月底伊美以游突升级以来，缘政治风险显拍升，推动全球大类（2）信用分析2026年3月以来，信用利差整体稳定，各期限企业债利差仍处在预更低（3）可转债2026年3月，沪深300下跌5.53%，中证转债指数下跟.了.41%。受正股 端收益率承压时，寻找机会进行了积极配置，逐步提升业绩永平。未来将会粮据短券市场的走势，择优配置。本合目前成本计价类资产与比较少，红合净值容易受到市值类计价资产价格波动影响。未来，积极找配置成本类计价资产的机会。注英行的态度和资金面状洗。来，更需关注场主线的变化、中美贸易博穿与新质生产力等对于经济基本面和债券市场的影响。我们将继续关注经济基本面和市场的边际变化，择机调整组合久期水乎，提高组合钠收益。 （二）投资回顾操作回顾本组合一季度整体运行平稳，组合内持仓债券在本季度到期较多，本得失分析本组合年初受资金申赎对交易节奏有一一定扰动，一季度，本组合在短下阶投投资策略杠杆方面，资金面在央行的调护下，资金成本持续走低：局续持续关久期方面，超长利率债在估值修复和机构行为的背景下表规较差。未 我们将加强对信用债的挑选与挖掘。品种的选择上以流动性较好的高等级城投和产业债进行配置。私募债和PPN，提高成本计价类资产比例以稳定业绩。填报说明： 信用债方面，资金市场较为平稳，短端信用债收益率水平持续下降。成本类资产方面，存款利率较低，配置难度很大。本组合将择机配置五、其他需要说明的情况（一）份额持特有人个数六、声明郑重承诺报告所提供的内容、数据，报表及附件真实起始投资日期指首笔资金到达投资资产托管账户当日。本表中“三、起始投资运作时点的数据。 新华养老保 期末24准确、 A.成以来累计投资收益率指自本投资管人管理本产品开展投资以来纳累谨数据。5.6.%；其中，R1为期初（或基金合同生效日）的每万份墓金净收益，R为日每万份基金净收益，R为报告期末的每万份基金净收益。%；其中：R1为报告期慈始至首次转份额期间（或基金合同生效后首月）的每万份基金净收益，R为第m一1次转份额茎第次转份额期