新能源车
- 行业观点概要： 2026年1-2月，全球电动汽车动力电池总装车量为134.9GWh，同比增长4.4%。前十名企业排名与1月完全一致，整体格局保持稳定。中国企业持续领跑，在全球TOP10中稳占6席，合计市场份额高达69.7%。其中，宁德时代以56.9GWh的装车量稳居全球第一，占据42.1%的市场份额。头部企业具体表现呈现分化，宁德时代与蜂巢能源表现亮眼。
- 行业数据跟踪： 近期主要锂电池材料价格整体呈上涨趋势，其中三元正极材料、负极材料、隔膜价格涨幅较为明显。
- 行业公告跟踪： 宁德时代拟投资设立全资子公司时代资源集团（厦门）有限公司，定位为新能源矿产领域专业投资运营与管理平台。当升科技拟以1.45亿元收购友天科技51%股权及聚能新材49%股权，并与云天化合资建设15万吨/年磷酸铁锂及20万吨/年磷酸铁一体化项目。
- 投资建议： 我们认为电动车是长达10年的黄金赛道，重点推荐三条主线：1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节，如电池环节的宁德时代、隔膜环节的恩捷股份、热管理的三花智控等；2）4680技术迭代，带动产业链升级，如大圆柱外壳的科达利、高镍正极的容百科技等；3）新技术带来高弹性，如固态电池的厦钨新能等。
新能源发电
- 行业观点概要： 光伏产业链在四月呈现出供需两弱、价格全线承压的态势。硅料市场产量增长，价格探底。硅片市场排产回落，价格承压。电池片市场产能下滑，跌势收敛。组件市场价格分化。
- 行业数据跟踪： 近期光伏产业链价格整体呈下跌趋势，其中硅料、硅片、电池片、组件价格跌幅较为明显。
- 行业公告跟踪： 江特电机与中科紫东太初太初（北京）科技有限公司、北京新学堂网络科技有限公司签署战略合作协议。
- 投资建议： 光伏，建议关注五条主线：1）硅料环节为供给侧改革抓手，关注成本曲线左侧的硅料龙头企业协鑫科技、通威股份、大全能源等；2）行业出清，关注产能出海和新技术，如铜浆导入提速的博迁新材、主链环节BC产业化进展持续加速的爱旭股份、TOPCon技术进步持续推进的晶科能源等；3）关注深度受益光储需求高景气的逆变器环节的阳光电源、固德威等；4）北美市场需求复苏，关注有望受益于北美市场高盈利的钧达股份、横店东磁等；5）关注盈利率先反转，业务延展性强的金刚线环节的金博股份。风电，关注海风、深远海/漂浮式相关、具备全球竞争力的零部件和主机厂等。储能，关注储能三大场景下的投资机会，如大储、户储、工商业侧储能。
电力设备及工控
- 行业观点概要： 特高压建设稳步推进，东北、山西多项目纳入“十五五”规划。电力设备出海趋势明确。配网侧投资占比有望提升。特高压“十五五”线路规划明确，进度确定性高。人形机器人大时代来临。
- 行业公告跟踪： 特变电工拟投资11.90亿元建设西安高端智能制造园电容电抗项目。
- 投资建议： 电力设备，推荐变压器等一次设备金盘科技、变压器分接开关华明装备、取向硅钢望变电气等；建议关注变压器电磁线金杯电工、电表&AMI解决方案海兴电力等。配网侧投资，推荐国电南瑞、四方股份等。电力数字化建议关注国网信通。分布式能源，推荐EPCO模式服务商苏文电能、泽宇智能等。特高压，推荐平高电气、许继电气等。工控及机器人，关注Tesla主线Tier1鸣志电器、三花智控等；关注国产供应链厂商中大力德、精锻科技等；关注国内领先的内资工控企业汇川技术。
商业航天
- 行业观点概要： 力箭一号成功发射8颗智能化遥感卫星。
- 投资建议： 关注航空航天紧固件及发动机3D打印核心供应商飞沃科技；电源方面关注钧达股份、东方日升等；钙钛矿/晶硅光伏设备供应商迈为股份、捷佳伟创等；关注射频微系统陶瓷管道供应商国瓷材料，轻量化壳体供应商旭升集团；关注主业有业绩支撑，与商业航天有股权关系的金风科技，积极布局火箭贮箱业务的泰胜风能；关注SpaceX高效换热器供应商双良节能。
