电力设备及新能源周报：全球动力电池装车量同比增长，光伏产业链价格有望回归上行

证券研究报告12025年07月13日维持评级[Table_Author]邓永康执业证书：S0100521100006dengyongkang@mszq.com王一如执业证书：S0100523050004wangyiru_yj@mszq.com李佳执业证书：S0100523120002lijia@mszq.com朱碧野执业证书：S0100522120001zhubiye@mszq.com李孝鹏执业证书：S0100524010003lixiaopeng@mszq.com赵丹执业证书：S0100524050002zhaodan@mszq.com林誉韬执业证书：S0100524070001linyutao@mszq.com席子屹执业证书：S0100524070007xiziyi@mszq.com许浚哲执业证书：S0100525030003xujunzhe@mszq.com郝元斌执业证书：S0100525060001haoyuanbin@mszq.com相关研究1.电力设备及新能源周报20250706：6月新势力销量公布，光伏企业密集发声“反内卷”-2025/07/062.核聚变系列（01）：核聚变商业化落地提速，CFS与谷歌达成协议-2025/07/013.电力设备及新能源周报20250629：小米YU7豪华高性能SUV发布，1-5月光伏装机突破190GW-2025/06/294.电力设备及新能源周报20250622：逆变器出口金额同比持续改善，5月全社会用电量同比增长-2025/06/225.电力设备及新能源周报20250615：全球动力电池装车量同比增长，SNEC展多厂商发布高效率组件产品-2025/06/15 PE（倍）评级2026E2024A2025E2026E18.28231815推荐7.98201614推荐1.95442217推荐4.882272014推荐7.801297推荐0.58322016推荐2.50221712推荐2.26392520推荐1.77201512推荐3.60191511推荐 推荐分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱：分析师邮箱： 目录1新能源汽车：2025年1-5月全球动力电池装车量同比增长38.5%..........................................................................31.1行业观点概要......................................................................................................................................................................................31.2行业数据跟踪......................................................................................................................................................................................51.3行业公告跟踪.......................................................................................................................................................................................62光伏：“反内卷”信号强化，产业链价格有望回归上行............................................................................................72.1行业观点概要......................................................................................................................................................................................72.2行业数据跟踪....................................................................................................................................................................................102.3行业公告跟踪....................................................................................................................................................................................123电力设备及工控：国网2025年第三批输变电设备中标结果公示，总金额211.89亿元.........................................133.1行业观点概要....................................................................................................................................................................................133.2行业数据跟踪....................................................................................................................................................................................153.3行业公告跟踪....................................................................................................................................................................................164本周板块行情........................................................................................................................................................175风险提示..............................................................................................................................................................19插图目录..................................................................................................................................................................20表格目录..................................................................................................................................................................20 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明1新能源汽车：2025年1-5月全球动力电池装车量同比增长38.5%1.1行业观点概要据SNEResearch披露的数据显示，2025年1-5月，全球动力电池装车量已达到401.3GWh，同比增长38.5%。宁德时代和比亚迪两大行业领军企业，占据了全球动力电池市场的半壁江山，合计市场份额达到55.5%，持续领跑市场；宁德时代、比亚迪和LG新能源三家公司凭借其公司规模与技术优势,在激烈的市场竞争中保持了领先地位，排名一直稳居前三，呈现出行业内"强者恒强"的态势。据中国汽车动力电池产业创新联盟披露的数据显示，2025年1-5月，我国动力电池累计装车量已达到241.4GWh，累计同比增长50.4%。从装机量来看，2025年1-5月，宁德时代以152.7GWh遥遥领先，同比增长43%；比亚迪紧随其后，以70GWh位列第二，同比增长56%；LG新能源以39.9GWh位列第三，同比增长11%；SKOn装机量16.9GWh，同比增长22%，位列第四；中创新航和国轩高科装机量分别为16.8GWh和13.8GWh，分别同比增长29%和116%，位列第五，六名；亿纬锂能装机量10.8 GWh，同比增长54%，位列第九；蜂巢能源装机量10.5GWh，同比增加210%，位列第十名。图1：2025年1-5月全球动力电池装机量排行资料来源：SNEResearch，民生证券研究院从市场份额来看，宁德时代市占率领跑众龙头，行业集中度进一步提升。2025年1-5月，宁德时代市占率38.1%，同比提升1.6%，依旧是唯一占据35%以上市场份额的电池供应商；比亚迪市占率17.4%，同比提升10.6%；第三名LG新-20%20%60%100%140%180%220%260%300%0204060801001201401601802024年1-5月装机量（GWh,左轴）2025年1-5月装机量（GWh,左轴）同比变化（右轴） 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明能源市占率10%，同比下降20.5%；SKOn的市占率4.2%，同比下降13.8%；中创新航和国轩高科的市占率分别为4.2%和3.4%，其中中创新航同比下降7.8%，而国轩高科同比提升51.6%；蜂巢能源的市占率为2.6%，同比增长30%；亿纬锂能市占率2.7%，同比提升10.1%。图2：2025年1-5月全球动力电池装机量市场份额资料来源：SNEResearch，民生证券研究院投资建议：电动车是长达10年的黄金赛道，25年国内以旧换新补贴政策延续，国内需求持续向好，重点推荐三条主线：主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和