国家水网纳入扩大有效投资重点方向

本报告导读： 环保《生态环境法典通过，我国生态环境治理进入新阶段》2026.03.17环保《降碳减污协同推进，绿色转型全面提速》2026.03.05环保《中石化与中航油实施重组，加速SAF产业化》2026.01.12环保《重申科学仪器国产化投资机会》2025.07.16环保《海洋碳汇探索核算，CCER扩容提速》2025.07.09 国家水网被明确纳入扩大有效投资重点方向，水利基础设施、水资源配置、水生态治理及数字化管理有望迎来新一轮政策催化，相关领域景气度有望提升。 投资要点： 国家水网纳入扩大有效投资重点方向。4月17日，国家发展改革委副主任王昌林在国新办新闻发布会上表示，今年将重点在“人工智能+”基础设施、城市更新、国家水网、新型能源体系等领域，开展一系列扩大有效投资行动，促进供给结构优化、市场需求扩容。同时，王昌林表示，将在中央投资项目中全面开展“软建设”工作，促进形成项目建设实施和运营维护的长效机制。我们认为，国家水网被明确纳入扩大有效投资重点方向，意味着水利基础设施、水资源配置、水生态治理及数字化管理有望迎来新一轮政策催化。 国家水网不只是传统治水，核心在于“水安全+水生态+水调度”体系升级。1）从政策内涵看，国家水网不只是传统水利投资，其建设旨在统筹解决水资源、水生态、水环境、水灾害等问题。《国家水网建设规划纲要》明确提出，要加快构建国家水网，建设现代化高质量水利基础设施网络，统筹解决水资源、水生态、水环境、水灾害问题；“十五五”规划纲要进一步明确，要增强洪涝灾害防御、水资源统筹调配和城乡供水保障能力，并推进跨区域调水、城市应急备用水源、中小河流治理、病险水库除险加固等工程建设。2）我们认为，本轮国家水网投资内涵明显宽于传统治水，既包括骨干调配工程和城乡供水体系建设，也覆盖河湖生态修复、地下水治理、防洪减灾及配套数字化升级，政策覆盖面和产业链拉动范围更广。 强调“软建设”+长效运维，智慧水利、水务运营和水环境治理的重要性提升。1）本次政策表述专门强调“软建设”和运营维护长效机制，水利部、国家发改委此前也提出，要围绕国家水网建设统筹“硬投资”和“软建设”，推动形成建设实施和运行管护相衔接的长效机制。2）我们认为，这表明相关领域未来受益逻辑有望从单纯工程订单驱动，逐步向工程建设+长期运营+数字化运维的模式演进，具备持续运营能力和平台化管理能力的企业有望获得更高质量增长。 投资建议。国家水网纳入扩大有效投资重点方向，看好智慧水利的成长弹性、水务运营的稳健价值，及水环境治理的政策催化机会。1）受益于水网智能化、水利数智化升级的监测智慧水利公司：推荐雪迪龙，聚光科技、先河环保、力合科技等为相关标的。2）具备原水、供水、污水处理、再生水等能力的水务运营公司：推荐北控水务集团、粤海投资。3）水环境治理：碧水源、武汉天源为相关标的。 风险提示。政策推进节奏低于预期、项目落地及建设进度低于预期、应收账款回收不及预期等。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号