公司信息更新报告Q4归母净利润同比+56%，功能性产品营收延续增长

2026-04-18 开源证券乐

核心观点：苏博特作为减水剂龙头企业，2025年Q4归母净利润同比+55.6%，公司减水剂销量环比提升，功能性材料板块营收延续增长，基建工程领域持续开拓，功能性产品增速明显，看好公司后续业绩提升。
关键数据：
- 2025年公司实现营收35.56亿元，同比+0.02%，归母净利润1.21亿元，同比+26.19%。
- 2025Q4公司实现营收9.79亿元，同比-9.35%，环比+8.29%；归母净利润0.27亿元，同比+55.58%，环比-12.96%。
- 2025Q4公司高性能减水剂、高效减水剂、功能性材料板块销量分别为27.88、0.48、11.48万吨，同比-9.92%、-9.43%、+19.21%，环比+9.20%、+6.67%、-7.12%。
- 2025年公司外加剂产品合计收入达26.5亿元，同比+2.48%。
研究结论：
- 公司2026-2028年归母净利润预测分别为1.62、2.01、2.23亿元，EPS分别为0.38、0.47、0.52元，当前股价对应PE分别为28.0、22.5、20.3倍。
- 公司作为减水剂龙头企业，未来随地产需求回暖及基建工程领域持续拓展，业绩有望持续增长，维持“买入”评级。
风险提示：产能投放不及预期、下游需求大幅下滑、宏观经济下行等。