第一章 核心矛盾及策略建议
核心矛盾： 碳酸锂期货价格大幅上涨，上涨动能充足，但价格突破布林带上轨处于短期超买状态，追高风险大于收益。后续价格核心驱动围绕江西锂矿停复产、锂矿库存紧张程度、技术面走势进行展开。宏观层面，全球能源价格上涨利好储能及新能源汽车需求，但短期市场交易通胀反弹与加息预期，流动性收紧预期压制有色板块。
策略建议： 建议观望者耐心等待回踩企稳信号再考虑低吸。中长期行业基本盘未变，储能、新能源汽车等下游需求增长逻辑稳固，锂资源长期需求确定性强，价格底部具备韧性。
近端交易逻辑（2026年中之前）： 1. 国内江西锂矿停复产情况；2. 下游排产月度情况；3. 下游补库节奏。
远端交易逻辑（2026年中之后）： 1. 国内江西锂矿停复产情况，涉及枧下窝、茜坑；2. 新增产能投放进度；3. 下游新能源汽车消费情况；4. 中东战争。
产业客户策略建议： 提供了不同价格区间、不同相关性情景下的套保工具操作建议，包括套保比例、采购管理、销售管理、库存管理等。
第二章 市场信息
本周主要信息： 当升科技拟收购友山科技及云南云天化股份持有的云南友天新能源科技有限公司和云南云聚能新材料有限公司股权，并共同投资建设15万吨/年磷酸铁锂生产线项目和20万吨/年高性能磷酸铁电池新材料前驱体项目。
第三章 期货与价格数据
价量及资金解读： 碳酸锂期货价格大幅上涨，成交量放大，持仓量增加，资金进场意愿强烈。但价格突破布林带上轨处于短期超买状态，乖离率偏高，叠加上方18.5万元的历史强压力位，追高风险大于收益。
期权走势： 波动率宽幅震荡，预计后续波动率将有可能大幅上涨，可关注买波动率机会。
资金动向下图为碳酸锂重点盈利席位的累积盈亏数据及净持仓变动情况监测。本周多头持仓规模有逐渐增加迹象，多头占优。
月差结构： 整体月间结构表现有所变化，整体由Contango结构变为Back结构。
第四章 估值和利润分析
产业链上下游利润跟踪： 正极材料中，磷酸铁锂和三元材料的利润表现好转，钴酸锂处于震荡区间内，锰酸锂边际走弱。六氟磷酸锂环节利润则有边际走弱态势。
进出口利润： 磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂、锰酸锂、六氟磷酸锂、电解液等产品的周度利润数据均有不同程度的波动。
第五章 基本面情况
锂矿供给： 津巴布韦锂矿出口管控新政本周放开，预计锂矿到国内需要2个月左右的行程，短期对国内锂矿紧张程度暂无影响。国内江西锂矿项目停复产进展建议跟踪官方公示。锂矿库存紧张程度仍存。国内锂盐供给开工率回升、排产环比改善，库存累库放缓迹象。
上游锂盐供给： 碳酸锂企业周度生产数据，氢氧化锂出口利润和碳酸锂进口利润均有所波动。
中游材料厂供给： 电池材料厂周度产量数据，磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂、锰酸锂、六氟磷酸铁锂等产品的产量和开工率均有不同程度的波动。
下游电芯供给： 中国锂电池装机量，动力电芯、储能电芯、消费类电芯的产量和开工率均有不同程度的波动。
新能源汽车： 中国新能源汽车产量、销量、库存等数据均有所波动。
储能： 储能中标功率总规模和中标容量总规模数据均有所波动。
