化工日报

牛卉高级分析师F3003295 Z0011425 周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010 Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯主力合约日内窄幅波动，缺乏方向指引。现货市场方面，企业出货保持顺畅，报盘推涨热情不减。下游买盘支撑良好，竞拍溢价情况犹存，实单重心继续走高。 聚丙烯和塑料期货主力合约日内5日均线上方窄幅波动。聚丙烯方面，短期上游原油、甲醇等原料偏紧态势难以缓解，PP被迫停车以及降负荷企业集中。尽管下游企业通过上调制品价格暂时缓解了亏损状况，但新订单跟进不足的问题仍然突出，导致整体需求持续低迷。聚乙烯方面，局势不确定因素持续影响，目前现货供应相对偏紧，贸易商多持稳报价，维持正常出货节奏。业者对高价货源接受度仍然不高，观望情绪较为明显。 【聚酯】 华南一套PTA装置计划停车，PX承压，PTA震荡。二者周度产量环比均有下降，聚酯负荷略降，终端织造负荷下降，印染表现平稳，产业链呈现原料偏强但终端跟进乏力的局面。整体看，美伊局势暂时平稳，但依旧存在反复可能，霍尔木兹海峡通行量依旧低，PX和PTA供应有持续下滑预期，但临近五一，终端有放假可能，聚酯负荷也有下降空间；短期市场震荡，持续关注月差正套的机会。 乙二醇周度产量小幅回升，主要是合成气法提负；到港量继续下降，港口库存下降有所加速，巴拿马运河拥堵将加剧乙二醇供应紧张局面，关注月差正套机会。中期持续关注美伊局势的演变，预期价格高位震荡。 受原料价格大幅波动影响，需求恢复缓慢，短纤持续累库，效益下滑，周度负荷下调。目前主要跟随原料波动，关注中东局势演变及终端订单表现。 瓶片库存偏低，需求旺李，行业效益修复，周度小幅提负；行业产能充裕，如果原料供应短缺逻辑缓和，瓶片亦有风险溢价回吐可能。但当前局势反复，瓶片或跟随原料震荡。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯期货持续窄幅震荡，山东现货成交有所增加。国内石油苯产量减少，加氢苯装置开工环比持平，供应端小幅缩减，华东港口库存持续减少。下游苯乙烯、己内酰胺、苯酚以及苯胺行业开工有所下降，己二酸产能利用率环比提升。纯苯进口维持低位，下游综合产能利用率预期提升，港口库存预期持续去化。 苯乙烯期货主力合约日内窄幅整理。苯乙烯基本面预期供减需增，随着港口出口装船开始兑现库存预期下降，原料纯苯检修增多，价格表现预计偏强，成本及苯乙烯基本面均对价格有一定利好，苯乙烯价格支撑相对较强。 【煤化工】 甲醇行情延续震荡运行。沿海到港量维持低位，港口去库明显。内地货源流向港口增多，生产企业持续去库。海外装置开工进一步下降，进口恢复时间预期延长，叠加转出口商谈持续，我国港口库存预计持续去化，沿海地区供需趋紧，行情或延续偏高位震荡，关注后续原料供应的稳定性以及下游终端对高价原料的接受能力。 印标价格带动国内尿素市场情绪，期货行情持续上涨，但现货仍旧受到指导价限制。我国化肥出口持续管控，供应充足延续，主流区域农需进入阶段性需求空档期，南方水稻少量备肥需求推进，工业需求支撑为主，生产企业持续去库。受到保供稳价政策限制，尿素行情整体预计延续平稳运行。 【氯碱】 PVC日内窄幅波动。本周厂家和社会库存下降，目前厂家库存压力下降，社会库存仍存压力。本周检修增加，供应环比缩减。内需疲软；内盘价格下跌后，出口询单好转。继续关注地缘局势动态以及乙烯的供应情况，行业库存压力缓解，期价有止跌反弹趋势。 烧碱日内弱势运行。本周检修增加，开工环比回落，行业再度累库，压力较大。氯价格近期回落，但氯碱综合利润依然较高。下游氧化铝近期产量维稳为主，采购烧碱价格继续下调；非铝下游刚需维稳。高浓度碱价格回落，出口走势放缓。下游采购继续降价，另外氯碱一体仍有利润，预计烧碱延续疲软走势。 【纯碱一玻璃】 纯碱日内窄幅波动。行业库存小幅下降，整体压力较大，市场随采随用。装置减产与增产并存，供应环比回升。光伏玻璃目前供需过剩严重，后续仍有减产驱动，对纯碱需求形成拖累。当前估值偏低叠加集中度过高，建议谨慎观望为主，长期供需过剩逻辑不变。 玻璃日内震荡偏强走势。行业库存继续增加，目前中上游库存压力偏大，厂家出库为主，现货走势低迷。产能窄幅波动为主，石油焦亏损加剧，后续关注湖北地区产线变动情况。地产数据疲软，下游加工订单同比处于较低水平。目前低估值，预计下方空间有限，长期看，玻璃供应或继续收缩，可关注低多机会。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。