世联行是国内首家登陆A股的房地产综合服务提供商，2020年引入大横琴集团投资，构建“大交易+大资管”双核业务体系。2025年公司业绩受市场环境影响下滑，但资产负债率及现金流表现稳健。
核心观点
- 公司秉持“科学运营，创新发展”理念，锚定“利润与现金流双正”目标，通过产品创新、服务迭代及数字化转型推动可持续发展。
- 大交易业务聚焦创新转型，传统模式择优保留，电商营销模式加速推广；大资管坚持效益优先与风险控制。
- 流动性管理方面，强化应收款项回收与资产处置，保持低负债率。
关键数据
- 2025年营业收入195.07亿元（同比下降20.20%）。
- 归属于上市公司股东的净利润亏损6.50亿元（同比下降228.58%）。
- 资产负债率32.64%（同比降低0.5个百分点），借款余额100万元。
- 经营性现金流为23.17亿元，占营业收入比例118.78%（同比增加4.61个百分点）。
研究结论
公司通过业务优化与风险控制实现现金流稳定，2026年将持续推动大交易业务转型，并强化资管效益与风险平衡，以构建可持续增长系统。一季度业绩暂未披露，全年扭亏目标需关注后续进展。
