最新动态
2025年，公司营业收入9.69亿元，同比增长14.3%；净利润1.30亿元，同比增长23.9%。营收增长主要由数字化教学内容服务及产品业务驱动，带动客户覆盖和服务深度提升。公司客户总数增至1797家，同比增长3.4%；总收入达9.69亿元，同比增长14.3%；客户平均收入提升至53.9万元，同比增长10.5%。知识图谱业务持续放量，2025年收入达5.74亿元，同比增长68.5%，推动整体毛利率提升，成为驱动盈利能力提升的核心引擎。
动态解读
技术研发快速转化为盈利动能，变现提速。2025年研发投入聚焦大模型迭代、智能体产品优化等核心领域，数字化教学内容服务及产品业务收入达8.31亿元，同比增长17.1%。高价值客户占比提升，收入贡献占比提升至62.9%。百万元以上客户数量从241家增至281家，灯塔客户平均收入同比增长34.1%，高价值客户数量同比增长16.6%，进一步夯实公司营收增长的核心基础。
策略建议
预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.97、2.93和4.35亿元。参考同行业公司，给予公司2026年9倍PS，对应目标价194.16港元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
财务风险、行业政策风险、市场竞争风险。
主要财务数据及预测
2025年营业收入969百万元，同比增长14%；归母净利润130百万元，同比增长24%。预测2026-2028年营业收入分别为1266、1652、2158百万元，归母净利润分别为197、293、435百万元。
估值比率
2026年P/E为41.73倍，P/B为6.73倍，EV/EBITDA为34.00倍。
