焦炭总库存去化缓慢，焦煤供应充足

投研服务中心符佳敏 2026.04.13 焦炭核心观点 一中东冲突对盘面的扰动趋弱，当前交割逻辑影响权重占比较大。蒙煤通关口岸库存较高且通关处于高位，这对近月形成一定交割压力，从而对焦炭盘面有拖累。 -部分焦企开启第二轮提涨，幅度50-55元/吨，预计4月13日落地，关注落地情况。焦化利润尚可，焦企生产积极性较好，焦炭产量提升。钢厂处于复产阶段，铁水产量继续走高，预计后续1-2周铁水产量将继续小幅上升。下游补库积极性下降，钢厂库存下降；焦企库存下滑。焦炭整体总量偏高、去化缓慢。 一结论及观点：经历下跌之后，05合约下方支撑1615，盘面下行空间有限，观望为宜。焦炭指数运行区间参考1640-1750。 一关注事件：焦炭提涨/提降，铁水产量，焦企库存。 焦煤核心观点 一中东冲突对盘面的扰动趋弱，当前交割逻辑影响权重占比较大。蒙煤通关口岸库存较高且通关处于高位，这对近月形成一定交割压力。 ，国内煤矿供应处于高位，蒙煤通关处于高位水平，焦煤供应量较为充足。焦炭产量上升，中长期看，铁水产量预计回升，焦炭需求将提升对焦煤需求有一定支撑。下游补库积极性下降，焦企库存下降明显钢厂库存小幅下滑，煤矿库存止降回升。当前现货升水盘面，后续预计将以现货向下来完成基差收敛。 结论及观点：交割逻辑影响权重增加，近月合约面临交割压力，05合约关注偏空思路，下方支撑位1000附近，注意控制风险。焦煤指数运行区间参考1080-1190。 一关注事件：国内煤矿产量，蒙煤口岸库存，煤矿库存。 截止4月10日，焦炭日照港准一出库价为1450元/吨，周环比-30；唐山蒙5精煤自提价为1430元/吨，周环比-35元/吨。主流市场焦炭、焦煤价格偏弱运行。 焦炭 焦炭供需双增，总库存去化缓慢 焦化利润空间尚可，焦企开工积极性维持高位，多数区域焦企处于盈利状态，供应端稳中有增；钢厂焦炭产量变化不大。上周部分焦企提涨，如果落地将继续提振焦企生产积极性，焦炭产量或将上升。截至4月10日，全样本焦化厂焦炭日均产量64.87万吨（+0.11），247家钢厂焦化厂日均产量47.41万吨（-0.04），全样本焦企和247家钢厂焦炭总产量112.28万吨（+0.07）。 6数据来源：钢联，迈科期货 焦化副产品价格高位，焦企利润有所改善。上周部分焦炭开启第二轮提涨预计4月13日落地，提涨幅度为50-55元/吨，关注后续落地情况截止4月10日，独立焦化企业吨焦利润40元/吨（-8）。 下游需求边际修复，钢厂高炉开工率上升，铁水产量继续上升。预计未来1-2周铁水产量继续小幅回升，焦炭需求端支撑较强。截至4月10日，日均铁水产量239.38万吨（+1.99）；五大材周度总产量858.48万吨（+6.97）；钢厂盈利率48.05%（+0）；247家钢铁企业高炉产能利用率89.74%（+0.75）；高炉开工率83.2%(+0.13)。 下游补库积极性有所降低，钢厂库存小幅下滑。焦企库存环比去化，库存处于偏低水平。港口库存环比增加。焦炭整体总量偏高去化缓慢。截至4月10日，全样本独立焦化厂库存82.07万吨（2.28）；247家钢厂库存679.28万吨（-3.61）；四大港口焦炭总库存240.1万吨（+4.01），焦炭总库存1001.45万吨（-1.88)。 9数据来源：钢联，迈科期货 截至4月10日，247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.52天（-0.07）。 截至4月10日，日照港准一级冶金焦折仓单价1704元/吨，05合约基差为53，环比前一周-13；5-9合约价差为-101，环比前一周-7；现货价格偏弱运行，盘面震荡下行，近月合约跌幅较大。因此，基差走弱，月差走弱。 焦煤 焦煤供应充足，煤矿库存增加 供应：煤矿开工率高位，焦煤供应较为充足 煤矿产能利用率高位暂稳，焦煤供应整体较为稳定。在国际能源大涨的情况下，预计国内煤炭将以保供为主，后续焦煤供应将持稳或小幅增加。截至4月10日，523家样本矿山原煤日均产量203.48万吨（-0.27），开工率91.08%（-0.12）；314家样样本洗煤厂日均产量26.37吨（-0.36），开工率35.84%（-0.31) 。 数据来源：钢联，迈科期货 数据来源：钢联，迈科期货 库存可用天数：焦企库存可用天数下滑、钢厂库存可用天数微降 下游补库积极性下降，煤矿库存环比上升，焦企库存去化明显，钢厂库存小幅去化。蒙煤口岸库存偏高，对现货和盘面价格有一定压制作用。截至4月10日，港口库存合计281.65万吨（+7.38）；247家钢厂库存784.62万吨（-3.65）；全样本独立焦化厂焦煤库存1001.07万吨（49.28）；523家样本矿山精煤库存220.45万吨（+9.15）；焦煤总库存2287.79万吨（-36.4）。230家独立焦化厂炼焦煤可用天数12.33天(-0.64）；247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.44天（-0.05）。 焦煤基差走强、月差走弱 截至4月10日，唐山蒙5精煤折仓单价1208元/吨，05合约基差为152，环比前一周+22；5-9合约价差为-147，环比前一周-14；现货价格偏弱运行，上周受交割压力影响近月合约跌幅明显，近月跌幅大于远月，因此，基差走强，月差走弱。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015117号符佳敏期货业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱： fujiamin@mkqh.com 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 ③2026年迈科期货股份有限公司